凯基证券最新发表行业研究报告称，受惠于中国国内铁路及公路基建兴建于09年大幅上升，加上政府积极推经济实用房，以减低私人房屋兴建放缓的打击，再配合四川灾后重建，预期09年国内整体水泥增长6-8%，优于08年的2%。
凯基证券指，国内放宽信贷，09年第1季私人房屋销售大幅回升。而目前经济实用房占房屋销售已攀升至30%。预期政府鼓励私人购房将是长期性的政策。由于房屋兴建占水泥总需求27%，再加上政府积极兴建铁路及公路(占水泥总需求18%)，水泥需求末来数年仍保持高单位数增长。不过，水泥供应于09及10年按年增长10-11%。因此，全国整体水泥供求尚算平衡。
凯基证券认为，由于高运输成本以及地区保护主义，水泥行业属地域性行业。以地区划分，国内西部增长，属求过于供。但东部属供过于求。故于西部水泥厂未来利润率将较理想。
而个股方面，凯基证券将中材股份列为水泥行业的首选股，因其市盈率低于同业，且盈利前景理想。指中材股份过去4年通过自建和并购天山股份、赛马实业，产能达到3，200万吨。中材亦意并购冀东水泥，假如收购成功，产能将倍增至7，000-8，000万吨。假如收购冀东水泥成功，水泥将成中国中材的主要收入来源。而且，其水泥厂处于中国北部及西北部，经营环佳。
凯基证券同时认为海螺水泥现价吸引力不大;宜待较大调整，方作吸纳。但预计09年海螺水泥盈利上升25%。
