公司2009年全年实现营业收入92353.32万元,同比增长3.78%,归属于母公司的净利润9933.84万元,同比增长48.16%,实现EPS为0.63元,每股经营活动现金流为0.46元。
2009年公司实现硬泡组合聚醚销量6.02万吨,同比增长29.32%,销售毛利率上升为17.39%。硬泡组合聚醚受益家电下乡,冷冻集装箱、太阳能等开始应用,期待建筑节能领域蓝海启动,募集资金项目5万吨环保组合聚醚计划在2010年4月在南京化工园区竣工投产,公司规模一步扩大。
2009年公司实现异丙醇胺销量1.86万吨,销售毛利率上升为36.12%。公司计划2010年中期前实现异丙醇胺技改产能翻倍。公司将成为全球最大的异丙醇胺生产企业,项目投产成功将有助于提升公司市场竞争力,公司异丙醇胺也开始应用于橡胶、电子等新兴领域。
受天气等不利因素影响,公司水泥外加剂2009年销量低于预期,公司规划2010年水泥外加剂业务增长70%以上,水泥外加剂业务延伸公司产业链,未来形成新的利润增长点。
成立新材料公司有利于延伸产业链,未来公司致力于成为建筑节能领域外墙保温材料系统供应商,做大做强新材料产业。
我们预测公司2010~2012年EPS分别为0.872元、1.162元、1.362元;公司目前股价对应于10、11、12年动态PE分别为35、26和22左右,我们看好拥有核心技术、规模、服务优势的“轻资产,高周转”经营模式的公司未来几年内的成长性,我们维持公司“买入”投资评级。
