上海建工股份有限公司，于1998年在上交所上市，主营业务为各类建设工程的总承包、设计、施工和城市基础设施投资等。2009年，公司实现营业收入401.88亿元，同比增长31%；归属母公司净利润3.59亿元，同比增长19%，每股收益0.50元。
数据显示，2004—2009年，公司主营业务收入与净利润保持稳定增长，复合增长率分别为23.19%，11.51%。在生产环节，其毛利率历年来一直低于行业平均水平，且整体有缓慢下降趋势，2009年仅为5.11%，减少0.24个百分点，与行业平均水平相差近5个百分点。这说明，在建筑建材这样一个完全竞争性的行业中，公司在原材料采购、人力资源成本和生产过程控制上，不具市场竞争力。
尽管如此，在费用控制方面，上海建工却有不俗表现。近六年来，其管理费用率一直维持在1.5%—3%之间，低于行业平均水平将近2个百分点；2004—2009年，公司财务费用率基本为零甚至是负数，表明其债务基本是无息债务，财务负担轻。更令人印象深刻的是，公司长期无营业费用，表明其承办的多为上海市大型工程项目，无需营销，行业垄断性极强。
除主营业务外，上海建工还对相关企业进行投资，但投资占所有者权益比重不大，2009年还不到5%。尽管投资规模不大，但投资收益占利润总额比例却高于投资额占所有者权益比重，年平均达到20%。2009年，因东方证券分红减少及“沪青平”高速公路股权转让收益少于2008年“上海南站”股权转让收益，致使投资收益有所下降，仅占利润总额的9%。
因毛利率过低，上海建工的销售利润率已连续4年低于行业平均水平，且呈持续下降趋势，2009年仅为1.1%，低于行业平均水平1.5个百分点。
在资本结构方面，自2006年起上海建工的资产负债率就突破了70%，与行业平均水平持平。这应属于行业特性，工程行业大都无需过大资本金，生产中大量占用工程款，但负债比过高也导致公司经营存在一定风险。2009年，公司资产负债率高达80%，已超过一般意义上警戒线。
投资回报方面，公司净资产收益率近三年来均超过8%，2009年为8.4%，总体呈缓慢上升趋势。
流动性方面，公司流动比率长期高于100%，近两年虽有所下降，但仍在100%之上，2009年为105%，表明其短息偿债能力较强，也在一定程度上降低了资产负债率过高的风险。
多年来，上海建工采取稳定的分红策略，年平均分红比例达41%，2009年为25%。
2010年5月27日，公司向控股股东上海建工（集团）总公司定向发行3.23亿股，用以置换上海建工（集团）总公司旗下12家公司的股权和9处房产，发行价格14.52元，资产置换对价47亿元。重组完成后，目前上海建工总发行股数已达10.42亿股。
重组前，上海建工大部分利润来自建筑施工业务，本次注入的资产中，有两家生产预拌混凝土和预制构件的公司，权益净利润达1.4亿元；注入的房地产公司，净利润也达1.59亿元。以上两项分别占上海建工重组后2009年备考净利润的19%和21%。收购母公司资产完成重组后的上海建工，新增了房地产和水泥深加工业务，覆盖上下游产业链，相信建筑+地产模式有利于公司业务的整合，其业务结构更趋合理。
2010年一季度，公司实现主营业务收入141亿元，同比增长55%，归属上市公司股东净利润0.87亿元，同比增长68％。一季度业绩的增长，主要受上海世博相关建设项目的拉动，尚未合并重组后资产及业务。
使用英策咨询的财务模型，对上海建工2010年全年业绩进行了预测，预计其2010年营业收入为620.0亿元，同比增长54%，净利润7.8亿元，同比增长118%。按目前公司总发行股数10.42亿股计算，预计其全年每股收益为0.75元（2009年EPS为0.5元）。以最近（6月10日）公司收市静态市盈率22.10倍的投资气氛，我们认为上海建工年内合理市场价值为16.58元/股。
