浙江龙盛收购德司达成功，将为龙盛打开新的发展空间。一直以来，市场不愿意给予浙江龙盛平均估值的原因就在于认为龙盛没有发展空间，但是我们认为此次浙江龙盛收购德司达成功，将为龙盛打开发展的瓶颈。
优质资产轻装上阵，德司达收入和盈利恢复势头良好。新加坡KIRI收购了德司达美国以外的全球业务，且剥离了德国部分所有银行负债和员工应付养老金等。德国总部虽破产，但占公司业务主要部分的全球各子公司的资产质量仍旧优秀，运营良好，收购后，在节约大量财务费用和劳动力成本的基础上，龙盛和KIRI组成的新管理层致力于降低管理和采购等环节的成本，正全面提升公司运营效率，恢复公司的产品和服务销售，使德司达自4月以来就实现了盈利，且收入和净利润呈现良好的增长势头。
所持新加坡KIRI的可转债若全部转股，公司将持有其62.4%的股份，整合将带来巨大发展空间。公司认购的2200万欧元新加坡KIRI公司可转的转股价问题已得到解答，与我们在5月23日的深度报告中的推断相同，即10新元/股，转股后持股比例为62.4%，略高于我们当时推算的59%，这主要由于协议使用的是欧元尚未大幅贬值前的汇率。因此，龙盛将所持可转债转股后，将绝对控股德司达，并合并财务报表，整合有望将带来供应链成本下降，产品附加值提升等一系列协同效应，公司发展成全球首屈一指的染料巨头值得期待。
