10年4季度水泥价格走强令生产商振奋。我们出席了上周由中国水泥协会举办的华东水泥论坛，并且与华东大多数主要水泥厂商会面。厂商对于10年4季度水泥价格的走强深感振奋，并且认为这是对行业整合的一个正面解读：只要水泥产量得到理性控制，生产商的利润率就将得到大幅提高。
产能利用率将得到控制；1季度水泥价格下行空间有限。虽然华东的产能依然过剩，但产量可以针对市场需求进行调节而得到平衡。
10年4季度的积极表现令水泥厂商深信，淡季对产能利用率的积极控制不仅是对政府节能减排要求的响应，而且也可以使水泥价格维持在合理水平。我们估计华东水泥厂商可能会在11年1季度将水泥窑关停30天左右的时间，因此11年1季度水泥价格的下行空间有限。
2011/12年的利润率前景看好。由于2011/12年新增供应量有限，同时供应也更加理性，我们认为华东大多数水泥厂商的利润率前景非常看好，并且认为市场预期(主要是H股市场)对于利润率上升的空间过分低估。
