祁连山(600720.SS/人民币18.13, 买入)公告公司拟在甘肃省古浪县和玉门市设立古浪祁连山水泥有限公司和玉门祁连山水泥有限公司，开展两条4,500t/d 新型干法水泥生产线的前期准备工作，在甘肃省张掖市甘州区设立张掖祁连山水泥有限公司，开展张掖巨龙二期工程项目前期工作。公司同时公告将在定西市安定区设立全资子公司定西祁连山商砼有限公司，开展定西年产60 万立方米商品混凝土及配套水泥粉磨资源综合利用节能技改项目前期工作。
祁连山目前拥有水泥产能近1,500 万吨，目前处于在建状态的有青海的5,000t/d 生产线和酒钢宏达的5,000t/d 生产线，预计分别于今年4 月和12 月投产，不考虑并购情况下，到2011年底公司控制水泥产能预计将达到1,900 万吨左右。此次公告进行前期工作的几条生产线如果进展顺利预期将在2012年或者之后能够建成投产，届时将再为公司增添400 万吨以上的产能。
中材集团控制祁连山后，加大了对祁连山的支持力度，以祁连山为平台加强对甘肃水泥企业的整合，并提出到2012 年底达到3,000 万吨水泥产能的目标，此次公告的生产线计划将是产能扩张步伐中的重要一步。除此以外，为达到产能目标，中材控制下的赛马实业(600449.SS/人民币39.26, 买入)在甘肃省内的近400 万吨产能很可能会转让给祁连山。我们仍看好西部开发过程中基础设施建设对水泥的旺盛需求，公司的产能释放进度将带动公司盈利的较快增长，我们继续维持对祁连山的买入评级。
