近期冀东水泥针对北京、天津两地发布提价通知，北京提价100元/吨；天津提价80元/吨。3月26日金隅也将执行所有品种水泥价格上调100元/吨销售方案。其他中小企业待金隅和冀东两家上调后，将跟调。
点评：查超载是大幅涨价的重要原因。天津市、北京市及河北省治超办协商决定，自2011年4月1日起至6月30日止，京津冀三省市联合开展为期三个月的对车辆非法超限超载运输专项治理行动，特别是对总重超过55吨的运输煤炭、钢材和砂石料等建材的严重超限超载车辆，依法将以16倍的方式进行罚款。水泥以公路运输为主，查超载将导致部分地区水泥供给偏紧，同时由于车辆每次运输量下降，也将提高单位运输成本，因此查超载将推动京津冀地区水泥价格上涨。根据天津历年情况，查超载将导致地区水泥价格出现不同程度的上涨。
二季度京津地区水泥价格有支撑。供需方面，随着华北地区气温回暖，工程项目开工将带动水泥需求回升，两会结束后，一些重大工程项目开工也拉动了水泥需求。同时查超载将限制外省车辆进入京津地区，将减少山东、辽宁等省水泥流入，也会对水泥价格起到支撑作用。成本方面，近期煤炭、运输及矿山开采成本上升，是价格上涨的另一原因。
预计公司2010-2012年EPS分别为1.22元、1.76元、2.24元，昨日收盘价25.92元，对应PE为21倍、15倍、12倍。按公司增发后股本计算，2011-2012年摊薄EPS分别为1.58元、2.02元，对应PE为16倍、13倍，仍具备估值优势，维持公司“增持”评级。
另外建议关注金隅股份（601992），金隅股份在北京市场占主导地位，且在北京、天津两地拥有约900万吨水泥产能，是京津地区水泥涨价的最大受益者。
