国产实业：两岸收益齐转佳，惟获利难成长

　　国内预拌混凝土大厂国产(2504)今年前3季国内本业缴出亏损成绩，大陆水泥厂的获利也遭价格下跌、成本上扬侵蚀锐减，不过，国产表示，10月起，两岸已渐感受旺季效应，台湾混凝土售价已调涨100~150元/立方米，而大陆的水泥价格回升30~50元人民币，出货量也月增近3成，预料第4季两岸的营收同步转佳。惟法人表示，近期大陆水泥成本较高，国产又仍需认列湖南厂开办费，因此整体第4季获利将不会较第3季成长，但明年展望更佳。 

　　国产为国内预拌混凝土大厂，在台湾北中南共有21个厂，年产能800万立方米，而平均每年出货量在5、600万立方米；在大陆则有混凝土事业和水泥事业，混凝土生产据点主要在苏州，共有6个厂11套设备，年产能400万立方米，水泥厂则在福建和湖南，福建年产200~220万公吨水泥，湖南年产200~250万公吨水泥。 

　　国产表示，今年前3季台湾混凝土本业未能获利，主因上游原料端-水泥的价格不佳，拖累混凝土报价，而第4季虽水泥业对大陆水泥课反倾税成立，水泥价格开始上涨，混凝土的售价也有调升的空间，目前约涨100~150元/立方米，有助营收走扬。 

　　然国产也直言，混凝土的售价尚未完全跟上水泥原料的涨价，因此第4季台湾毛利率虽然回升，但获利估不会太亮丽。 

　　法人则估，国产第4季在混凝土售价调升，又逢年底赶工旺季，营收可望回升，毛利率也可望由前3季的4.72%上升至5%以上，单季可以转盈，约赚4千万元。 

　　大陆部份，国产表示，第3季福建、湖南地区水泥价格均走跌，福建地区由上半年高峰400元人民币，回跌至最低330元，如今已小幅回升至360~380元；湖南地区目前报价则为370~390元。由于第3季价格走跌，但煤价却走升，因此国产大陆水泥厂单季贡献由前2季平均1亿元台币，下滑至仅剩数千万元台币，再加上认列湖南厂开办费，致第3季大陆水泥厂贡献仅剩约1千多万元，并不如预期。 

　　不过，国产指出，随着大陆厂的售价渐提升，再加上旺季来临，10月起福建厂水泥出货量已由第3季平均单月15万公吨，大幅提升至19万吨，月增率达26%，11月有机会上看20万吨，12月亦佳，在量、价提升下，第4季的营收、获利也估将转佳。尤其，湖南厂开办费11月后就不再提列，因此该厂12月即可挹注获利。 

　　国产坦言，第4季虽然两岸喜迎产业旺季，但因台湾混凝土上游原料价格提升，公司售价反映不足，大陆厂亦因售价不如上半年，因此获利也难回到高档，但整体市况已逐步转佳，让公司对明年更有期待。