安徽海螺水泥股份有限公司是国内水泥行业的龙头企业，公司熟料、水泥产能位列全国第一。公司主要从事水泥及商品熟料的生产和销售是目前亚洲最大的水泥、熟料供应商，产销量已连续10年位居全国第一。其新型干法水泥熟料生产线，代表着当今世界水泥行业最先进的水准。
概论这是我们首次对安徽海螺水泥做出分析。公司在2012年前2个季度的表现较之前同期有较大幅度的减少，销售额下滑明显。主要原因在于中国整体经济衰退引发需求下降。
公司的毛利润率出现下滑，主要原因在于原材料价格和劳动力成本上升过快。来自于上述两方面的压力，在2012年内将难以消退。
全国的水泥行业目前都处在不景气的情况中，由于地方政府刺激经济增长的措施可能在下半年投入实施，因此可能改善公司的销售情况，从而提振业绩。
公司的财务情况保持相对稳定，尽管之前参与青松建化的增发暂时处在亏损状态，但并未对公司产生较大的影响。同时，成为青松建化的第二大股东，也对公司的经营渠道的扩展有所裨益。
公司在2011年的EPS约为2.19元人民币，而我们认为公司2012年的EPS将达到1.84元人民币，给予公司11倍作用的PE，因此未来6个月的目标价为23.96元人民币，总体评级为增持。
