2012年的上半年，华东水泥市场作为行业内的热门区域，受到了多方关注；华东市场也是不负众望，时常上演价格战的戏码。这段时间大家较少把目光转向新疆这个西北区域，对于新疆水泥市场的看法仍停留一两年前的“政策扶持”、“需求盛宴”的良好态势，直至天山股份和青松建化出具2012年一季度报告，才让人觉出一丝诧异。最近，把新疆再次推入舆论的风口浪尖的就是“海螺水泥定增入股青松建化”这个公告，海螺水泥的举措推动业内对新疆市场的长期观点偏向于乐观。
从2011年下半年开始，新疆水泥市场的景气度就逐渐下降。笔者希望通过对2012年上半年的新疆市场情况进行点评和回顾，分析和揣测一下海螺水泥布局青松建化的用意。
一季度，熟料库存大增
一季度，新疆两家上市公司的销售业绩都有所下滑：1-3月，青松建化实现营业收入1.66亿元，同比下滑6.94%；天山股份实现营业收入6.59 亿元，同比下降5.07%。2012年一季度新疆两大主导企业收入小幅下滑，一方面是因为一季度一直都是新疆的淡季，需求基本全无；另一方面，3月新疆立春之后依旧气候恶劣、雨雪天气不断，推迟了需求的回暖，进一步缩减了水泥的出货量和出售价格。而且，今年经销商对囤积冬储水泥的热情大减，也使得开年价格碰壁，未受到良好支撑。
据官方数据报道，2012年1-4月份，新疆水泥累计产量在597.77万吨，4月产量同比下降了35.09%。但是，一季度新疆熟料产量638万吨，比去年同期增长226万吨，同比增长55.5%。也就是说，虽然今年一季度新疆的水泥销售量同比减少，但是企业的生产热情不减，在一季度即使磨机基本停工，窑线在条件允许下依旧正常运作，甚至运转天数超过了去年。这个现象可以从两个方面来理解：一是体现了企业的一种无协同的竞争心理。笔者在去年12月调研时了解到，部分企业对2012年的新疆水泥市场表示担忧，会在2012年一季度减少冬储、甚至选择不冬储；而也有另一部分企业依旧在冬季加足马力生产。2011年新疆水泥产能的增长率为43%，小于一季度熟料产量的增长率。可以说，熟料的增量除了来自于新疆产能的扩张，也有大约20%来源于企业自主地加大冬储熟料的产量。笔者认为，这更多的是反映了了新疆的水泥企业在市场不够旺盛时想要通过囤积更多熟料以期在来年抢占市场的销售规划。二是这部分增加的熟料量，对市场是一个不小的冲击。据官方统计，这些熟料能增加水泥供应量约300多万吨，相当于全疆旺季一个月的水泥产量。据悉，今年，即使在5月新疆地区依旧在销售冬季的熟料库存；而去年，3-4月份新疆的水泥库存就已经不足以满足市场了。
4月需求有所上行
据官方统计，2011年新疆水泥产能新增量为1570万吨，全疆水泥产能达到5100万吨，产能增长率在43%左右；全年水泥产量在3300万吨。2012年有34条生产线在建，预计2012年水泥产能将达到7500万吨，乌鲁木齐周边和东疆是2012-2013年的产能投放密集区域。相对的，行业规划2012年的水泥产量在3800-4000万吨，需求增量小于去年，也远远低于供给增量，供需关系或许将在年内进一步恶化。
4月份新疆水泥产量336万吨，环比增幅为66%，比去年同期的环比109%下降了将近一半。也就是说，相对于一季度，4-5月新疆的水泥需求的确有所复苏，但是程度并不可喜。
截止6月初，全疆的低标号水泥相比去年同期下调200元/吨，南疆喀什、克州等地的P.C32.5市场价仅在250元/吨。相对而言，北疆的石河子、乌鲁木齐等地P.C32.5的出厂价在300元/吨左右，P.O42.5的出厂价也不足400元/吨，新投产生产线的出厂价还要更低一些。
客观的说，新疆的规划建设项目若是全部能够实施，对新疆水泥的拉动是非常可观的，这在笔者以前的新疆水泥市场分析报告《区域投资方兴未艾，水泥行业正逢其时》中详尽描述过。而现在，新疆的窘境就在于“有政策、没财力”。这是个全国性的问题，可能无法在近期得到解决。相对于其他地区而言，新疆投资资金的特殊来源主要集中在：中央的拨款、央企的投资和“对口援疆”省市的支援，这也在一定程度上保证了新疆的水泥价格相对较高的基础。后期，新疆市场更多的关注热点应该在于政策和资金的倾斜是否能够解决实质的到位资金问题，重点项目是否能够做到如期开工。
