唐山市国资委旗下的水泥制造企业冀东水泥（000401.SZ）8月23日公布2012年中期财务报告，上半年实现营业收入63.8亿元，同比减少11%；实现净利润1.1亿元，同比减少85%；基本每股收益为0.08元。
业绩出现大幅下滑，主要是因为：全国固定资产投资增速放缓、局部水泥市场供需失衡、需求疲弱、价格大幅下降；冀东水泥产能扩大，但未完全释放，造成成本、费用相对上升。
中金发布的研报指出：上半年冀东水泥扣除合营公司和内部销售净销量约为2470万吨，同比微降3%。上半年华北地区水泥需求几乎没有增长，公司作为区域领导企业，率先限产保价，因此产能发挥不理想，产能利用率平均为80%左右，产销量下降。中金预计冀东水泥全年销量将低于年初目标20%。
上半年冀东水泥共生产水泥2596万吨，同比增加1%；生产熟料2369万吨，同比减少5%；销售水泥及熟料3073万吨，同比减少6%。因所在区域销售价格大幅下降；公司产能扩大，但未完全释放，造成成本、费用相对上升，上半年公司综合毛利率24.5%，同比下跌7.7个百分点。财报显示：上半年冀东水泥销售费用同比增长30%至2.56亿元，管理费用同比增长17%至7.60亿元，财务费用同比增长36%至5.45亿元。
据valuetool平台统计，2012年第2季度冀东水泥实现收入44.7亿元，同比下降9%，环比上升133%，实现净利润3.49亿元，成功扭亏，同比下降54%。截止2季度，公司实现EPS（ttm）0.66元，对应ROE水平为8%。第2季度冀东水泥毛利率为27%，环比上升7个百分点；管理费用率环比下降9个百分点至9%；销售费用率环比下降2个百分点至3%；实际所得税率为25%，与上季度相比上升7个百分点。
中金下调了冀东水泥的盈利预测。根据三季度以来华北地区较差的竞争态势以及主导企业倾向于利用此次价格竞争实施兼并收购的战略性考虑，中金认为华北地区价格下半年将维持弱势，冀东水泥今明两年盈利能力很低，市盈率估值偏高。
据valuetool平台统计，过去一个季度共有6家机构对冀东水泥的2012年EPS进行了预测，平均值是0.59元，最大值是0.83元，最小值是0.4元。这些机构包括申银万国、瑞银证券、宏源证券（000562.SZ）、安信证券等，其中申银万国给予公司"增持"的评级。公司上半年完成净利润为2012全年市场一致预期的14%。
冀东水泥8月22日收盘价为12.15元，比上一个交易日下降0.91%。对应的市盈率（ttm）为18.4倍，市净率（ttm）为1.4倍。
