价格大跌+成本大增，归属净利同降113%。业绩亏损主因价格大跌及成本上升。上半年受固投放缓，区域水泥产能过剩影响，宁夏、甘肃水泥均价同比分别大降96和112元，公司吨收入同降33元，吨成本因原煤及运费上涨同升24元，吨毛利同降57元，吨费用同升5元，吨归属净利润-5元，同降55元。二季度环比看，公司吨收入降13元，吨成本降45元，吨费用降61元，吨归属净利由一季度的-74元增至12元，环比改善主因季节因素，价格依然下滑未见起色。
宁夏下半年供给压力大，去产能仍是主旋律。宁夏地区属于产能严重过剩地区，并且外流主要是向陕北，消化有限。今年下半年将有3条生产线投放，分别是宁夏建材2500t/d和5000t/d生产线、以及新太阳山水泥4500t/d生产线，合计熟料产能372万吨，占11年末产能比例达16%,供给压力较大。尽管区域集中度相对较高，CR3、CR5分别达60%和80%,但公司协同意愿弱，市场真正有起色需要等待一定时间的去产能。
甘肃下半年价格涨幅受制，明年新增压力较大。甘肃下半年新增产能较少，需求结构中基建占比高，基建的复苏将继续带动需求的环比改善，但由于周边地区价格均在低位，下半年的价格涨幅必然有限。并且明年投产及拟建产能分别占11年底产能的35%和17.1%,投放压力很大。
公司市场主要在西北，受益稳增长的结构性分化，需求有望环比持续改善，但由于自身及周边产能过剩较为严重，预计价格出现大幅改善的可能性较小。
