水泥及熟料的量价齐跌令江西水泥中期业绩大幅下滑：报告期内实现销售702.6万吨（估算第二季度约415万吨），同比减少9.11%，销售均价测算约为285元/吨，同比降低10.7%，其中第二季度约271元/吨，环比回落约30元/吨。上半年吨毛利测算约合47元/吨，同比降低53.7%，其中第二季度吨毛利约为42元/吨，环比下降约10元/吨。
鉴于区域景气的滑落且短期趋势难改，下调对公司的盈利预测：预计公司2012-2014年每股收益分别为0.39元、0.56元和0.75元，参考可比公司平均估值水平，按照2012年均值PE，对应目标价12.15元，下调对公司的评级至“增持”。
