12年3季度每股收益0.19元/股，同比下降67%海螺公布了其12年3季度的盈利数据。3季度收入同比下降8%至117亿元，净利润同比下降67%至10.2亿元。相应地，每股收益同比下降67%到0.19元，略低于我们估算的0.22元。海螺12年前9个月累计净利润为39亿元，占到我们2012年全年预期的63%左右。
销量超预期但利润率逊于预期海螺在7-8月份采取了更为激进的市场策略来获取更大的市场份额。因此，3季度销量达到5,340万吨，高于我们4,700万吨的预期。但该策略也导致售价和吨毛利低于预期，3季度分别降至219元/吨和49元/吨。
预计4季度利润环比大幅增长由于华东和华南水泥价格8月末以来已大幅上涨，海螺4季度利润率或能明显改善。根据估算，海螺4季度吨毛利或能反弹至75元/吨的水平，帮助4季度每股收益环比上涨130%左右。
