公司2012年前三季度EPS0.179元，基本符合我们的预期。
公司2012年1-9月实现营业收入110.99亿元，同比下降7.77%；利润总额2.68亿元，同比下降86.54%；实现归属于上市公司股东净利润2.41亿元，同比下降83.06%；EPS为0.179元，基本符合我们预期。
三季度公司盈利能力环比下滑。
从单季度来看，受区域竞争激烈的影响，公司销售区域中，华北地区仅北京、石家庄地区价格略有小幅提升，但提价时间在9月底，对三季度基本不产生积极影响；其他包括天津、唐山在内的地区价格基本稳定没有上调。此外，公司目前产能利用率约70%左右，产能利用不足导致单位产品固定成本上升。第三季度公司利润总额1.51亿元，环比下降67.33%；归属于上市公司股东净利润1.29亿元，环比下降63.11%。综合毛利率23.49%，环比下降3.23个百分点；销售净利率2.67%，环比下降5.81个百分点。
2013年公司市场好转主要看华北、东北和重庆。
公司主要市场包括河北、天津、内蒙古、山西、陕西、吉林、辽宁、黑龙江、湖南、重庆和山东。今年以来，公司的山西市场有盈利，但盈利能力较去年同期略降；陕西市场盈利且较去年好转；重庆继续亏损，且亏损幅度有所扩大；内蒙古市场也存在压力；东北市场继续向好；华北市场已基本到底。公司产能最大集中在华北区域，2013年华北区域几乎没有新增产能，我们认为华北市场在2013年一季度淡季结束之后将逐渐好转。东北区域供给端也基本没有新增，并且老东北改造还有很大空间，我们看好东北区域未来的需求空间。公司拟在黑龙江新建一条10000T/D生产线，目前还处于环评阶段，预计2013年二季度开工建设。重庆市场近几年来竞争非常激烈，随着13年新增产能的减少，供需结构将不断改善，公司在重庆的布点均处在一小时经济圈之内，未来将受益重庆市场供需改善带来的机会。
