华南地区最大水泥企业。上周我们参加了由华润水泥组织的调研活动，参观了公司位于广东省肇庆封开生产基地，并与公司管理层就近期运营状况进行了交流。华润水泥是国内少数水泥、混凝土一体化的水泥生产企业，以产能计算，公司熟料、水泥产能位居华南地区首位，2011年公司混凝土销量位居全国第一，熟料产能全国排名第四。
封开基地生产情况。华润水泥封开有限公司成立于2007年，拥有水泥行业中最长的皮带传输廊，52公里的皮带廊目前已完成40公里，通过皮带廊运输石灰石将大大降低运输成本，厂区目前已建成4条日产5000吨新型干法熟料生产线，8套水泥粉末系统年产能达800万吨，第5条和第6条日产5000吨生产线计划将于2013-14年投产，厂区同时配备了10个2000吨级泊位的码头，包括熟料、水泥及原煤均由码头运输，通过西江运送至广东，水路200公里吨运输费用仅20元，目前封开的库容比为40%，熟料占30%，水泥为60%-70%，管理层表示，目前库存处于相对较低的位置，11月销售价格月环比有所提升。
2013年水泥需求将好于今年。管理层预计2012年全国水泥需求增速在6.5%-7.0%，较去年的11.7%将出现明显降低，主要原因中除了宏观因素外，全年雨水多于往年，降温来得较早都对水泥需求造成了负面影响，2013年需求将会逐渐转好，主要原因：1)至2012年底，将有1.8亿吨产能将投产，而2013年新投产产能预计不超过1亿吨，新增产能将大幅减少，而2012年预计淘汰落后产能将达到2.8亿吨，同比上升86.7%。2)今年用电量增速大幅下降，同时CPI保持在低位，为2013年货币政策适当宽松打下基础。3)目前下游反应良好，明年1季度的起点将好于今年。今年三季度以来，公司水泥销量保持平稳，日均水泥销量在21-22万吨之间，销售价格至10月份以来已经反弹15%左右。
财务状况较为稳定。上半年需求欠佳，水泥及熟料销售价格同比分别下降10.2%和10.3%，而煤炭采购价格则环比上升7.2%，成本上升，造成公司净利润同比下降68.9%，截止至六月底，公司净负债率为104.2%，较年初91.3%上升12.9个百分点，公司表示，如果没有大型的兼并计划，净负债率还将维持在现有水平。
