12月5日，祁连山公布了配股发行结果：配股有效认购量为1.22亿股，认购金额7.65亿元，占本次可配股份总数1.42亿股的85.8%，超过证监会“原股东认购股票的数量未达到拟配售数量70%”视为发行失败的限制。4日，祁连山涨停报收。
祁连山此次配售股份未被完全认购，反映出部分投资者对公司的未来发展并不看好。事实上，早在配股公告披露不久，就有中小股东抱怨称，“这个公司看来是穷疯了，这么弱的市道居然推出配股计划”。此外，有媒体也发文质疑祁连山此次配股计划存在圈钱嫌疑。
公告显示，祁连山控股股东中国中材旗下子公司祁连山建材控股认购0.36亿股，占实际配售股数的四分之一。该公司也是祁连山第二大股东，持有公司12.78%的股份。
有业内人士称，在不少中小股东纷纷抵制的不利环境下，祁连山为了成功配售而不至于惨遭失败，只好让其控股股东方面尽量多认购些股份，以保证公司后续建设资金的供给。
据配股说明书摘要，祁连山此次配股所融资金将用于偿还4亿元短融券，其余全部用于补充流动资金。
祁连山总经理办公室一工作人员向记者表示，这次配股成功有助于减轻公司资金压力，降低资产负债率。
祁连山在弱市中推出配股计划，实属无奈之举。近年来，公司负债余额急剧攀升，2009年底时负债总额为23.06亿元，到今年三季报已经达到62.4亿元，增长171%。
债务规模急剧扩张，公司净利润从2009年的4.08亿元，减少到2011年的3.32亿元，今年前三季度更是同比大降57.48%，依靠内生增长解决资金瓶颈难度较大。
万联证券某研究员向记者表示，祁连山因其近两年来的项目收购、产能扩张等造成资本支出较多，资产负债率已超过65%，在水泥行业中属于较高水平，而目前的扩张步伐并未有放缓迹象，配股所募资金虽有助于解决短期资金匮乏的局面，但长远来看，继续融资是必然的。
上述祁连山总经理办公室工作人员亦表示，目前所融资金额度还不够，下一步会继续融资，至于采取何种融资方式，目前还不得而知。
