瑞银表示，中国建材(03323.HK)正集中扩充中国西南部的业务，其去年的总水泥产能达3.5亿吨。如扩充计划过于进取，或会增加公司的资产负债比率和财务负担，而混凝土业务较长的应收账款周转天数亦会增加公司的营运资金。但该行仍相信，该扩充计划有利公司未来的业务发展。
公司去年盈利仅微高於市场预期，该行预计在行业逐步复苏和资本开支逐步减少下，中国建材於今、明两年的业务表现将有显着改善。下调2012/13/14年每股盈测至1.06/1.57/2.02，目标价由27元降至19.5元，相对於2013年市盈率的10倍，评级维持“买入”。
