事件：
2012年公司完成营业收入66.83亿元，同比增长27%；归属于上市公司所有者净利润10.95亿元，同比增长28%。实现基本每股收益1.23元，比去年同期增长28%。
投资建议：
公司2012年实现签约销售额100亿元，同比增长达54%，实现北京市房企销售排行榜第一名。同时公司在土地市场上继续开拓，在下半年分别取得北京市和三亚市两块土地，有效补充公司土地储备。公司在巩固北京市场同时，在异地拓展上进行有效开拓。预计公司2013、2014年每股收益分别是1.63和1.93元。截至3月29日，公司收盘于11.73元，对应2012年PE为7.24倍，2013年PE为6.08倍，对应的 RNAV为19.83 元。3月底北京细则出台，我们认为公司股价基本反映以上利空，后期若实体市场基本面未受相关细则影响，股价存在估值修复空间。考虑到公司资源充足，开工积极，具备长期发展潜力，给予2013年10倍市盈率，对应目标价格16.3元，给予“增持”评级。
