江西及四川水泥价格过去1周分别升7%及9%。由于该两省均是亚洲水泥（0743）的主要巿场，而煤价维持于本年低位，本行预计亚洲水泥的盈利能力将按季改善，成为近期股价催化剂。
亚洲水泥是长江流域及四川省的主要水泥供应商之一。公司今年的盈利动力主要是江西省的新增产能及旗下巿场水泥价格回升。截至2011年12月底，公司持有2,200万吨水泥产能，管理层力争于2013年底将产能提升至2,800万吨。假设2013年新旧产能折合的产能利用率为90%，公司2013年的销量按年升幅可达12%。公司在区内巿场在定价方面欠话语权，江西及四川的水泥巿场价格过去的回升改善了公司的盈利前景。过去一个月水泥库存回落，令水泥价格上调的预期升温。
毛利率扩张高于同业
亚洲水泥股价本年至今升2%，而其他在港上巿同业股价平均下跌15%。出色的股价表现主要由于公司今年盈利能力的改善幅度相当瞩目。假设公司2013年水泥平均售价按年升13%，公司的毛利率将增加3.3个百分点。值得留意的是，公司的毛利率扩张水平是同业中最高的，毛利率大幅扩张令公司的盈利增速由2012年按年跌逾70.9%变成2013年按年急升75.6%。亚洲水泥现价相当于2013年7.1倍巿盈率，每股盈利增速为75.6%，估值不算昂贵。本行维持亚洲水泥的买入评级，6个月目标价为4.94元（昨收市3.9元），相当2013年9倍巿盈率。
