公司公布2012年年报，实现营业收入468亿元，同比下降7.8%；实现归属于母公司所有者的净利润56.9亿元，同比下降34%；全面摊薄EPS为0.75元。
低于我们年报业绩前瞻0.82元的预测；同时公司公布2013年一季报，实现营业收入112亿元，同比下降23.5%；实现归属于母公司所有者的净利润15.7个亿，同比下降44%，基本符合预期。
毛利率触底回升。受混凝土销售低迷影响，2012年公司高毛利率的泵车、混凝土机械占比逐季下降，毛利率逐季走低；同时公司主动加强营销管控，不盲目追求规模、不盲目追求座次、不盲目追求市场占有率，管控的增强损失部分客户，也影响了毛利率水平。但2013年一季度数据显示，公司在新产品带动下，毛利率水平已经触底回升。
海外出口占比提升，国际化提速。公司2012年海外收入为87亿元，占收入的比重为19%。公司收购普斯迈斯特之后，大象收入、利润等经营指标明显改善，开局良好。同时公司在巴西、印度实现本地化制造，国际化成为公司重要的增长来源。
等待房地产预期转化。基建投资已经从负转正，预计未来仍保持相对高位。
同时工程机械投资逻辑的沙漏已经从基建转向房地产。国五条出台打乱市场对房地产新开工回升预期，未来需要密切关注地方细则出台之后新房销售和拿地速度的变化趋势。如果房地产新房销售持续回升、拿地速度保持增长的情况下，房地产新开工预期将再次回升，从而带动工程机械股价企稳回升。
