广发证券5月1日发布山推股份（000680）的研究报告称，2013年1季度，公司实现营业收入2，576百万元，同比减少8.77%，归属上市公司股东净利润26百万元，同比减少47.891%。EPS为0.023元。
由于基数较低，13年1季度推土机行业销量同比增速企稳，当期公司拳头产品推土机实现销售1，729台，同比下滑0.52%，下滑幅度略好于推土机行业的下滑幅度（-1.45%），公司市占率提高4.6个百分点至66.78%，行业龙头地位稳固。同期，公司压路机实现销售245台，销量同比下滑2.78%，市占率为7.85%，较12年提高0.8个百分点。
13年1季度，公司综合毛利率为13.9%，较12年同期小幅提高0.8个百分点，于12年全年水平持平，公司综合毛利率表现平稳。1季度，公司共产生期间费用355百万元，同比增长5.40%，这其中主要是管理费用同比增长15.36%而产生的。由于管理费用增加，公司期间费用率较12年同期提高1.9个百分点至13.79%。
预计公司2013-2015年分别实现营业收入11，244、13，007和15，323百万元，归属于母公司股东的净利润分别为190、263和359百万元，EPS分别为0.167、0.231和0.316元。公司当前股价相当于2013年24.52倍PE和1.06倍PB，维持“持有”的投资评级。
