安信证券股份有限公司分析师5月3日发布中联重科的研究报告。
2013年1季度业绩降幅较大，毛利率明显上升。1季度公司实现营业收入59.63亿元，同比下降48.6%；归属母公司净利润5.92亿元，同比下降71.67%，EPS为0.08元，业绩符合此前的业绩预报，但低于分析师的预期。经营活动产生的现金流量净额-28.73亿元，去年同期为-14.42亿元。加权平均净资产收益率1.39%，同比降低4.34个百分点。综合毛利率35.65%，比2012年提升3.35个百分点，较去年1季度上升3.5个百分点。
1季度各项业务大幅下滑，预计2季度降幅收窄。1季度受房地产调控及政府换届影响，基建新开工量不足，工程机械行业需求持续低迷，为了控制风险，公司相应收紧了营销政策，注重回款管理。公司混凝土机械下降超过60%；起重机下降超过20%，其中下降较多的是履带起重机，塔机需求较好；环卫机械下降8%左右；推土机和挖掘机下降42%；仅有桩工机械出现增长17%。
4月设备利用率及发货量缓慢回升，预计复苏态势2季度延续。分析师预计4月混凝土机械下滑30%以内，上半月塔机发货量已达到今年1季度的40%。
主要产品的利用小时数和开机率2月达到最低点后3月开始回升，混凝土泵车3月利用小时数是去年同期的约60%，4月达到70%。汽车起重机3月开始回升，但中大吨位起重机利用小时数同比降幅收窄；挖掘机利用小时数为84小时，接近去年同期水平，预计2季度需求缓慢回升，公司业绩降幅继续收窄。
综合毛利率上升3.5个百分点。1季度公司综合毛利率为35.6%，较2012年提升3.35个百分点，较去年1季度上升3.5个百分点。其中，混凝土机械业务毛利率33.9%，去年同期为32.8%，主要由于购机客户未使用代金券及降成本措施见成效；起重机业务毛利率27%，去年同期为27.4%，工程起重机毛利率下降明显，由于钢材价格下降10%，塔吊毛利率提升2个百分点；由于大挖销量占比上升，推土机及挖掘机毛利率上升6.4个百分点，路面及桩工机械毛利率上升1.2个百分点。
