德银于8月底分别在香港及新加坡举行山水水泥非交易路演，山水管理层对于山东及邻近地区的供应过剩情况仍然审慎，需求也是较弱，不过对再融资渠道具备信心。综合上述情况，德银将其2013/14年盈利预期下调26%/10%，目标价由3.19元降至2.77元，以反映盈利增长低及债务水平上升，评级维持“持有”。
路演中最多投资者关注的是山水的再融资能力，该行指出，山水水泥是拥有充足的融资渠道。不过，山水计划在今年下半年完成6条生产线，明年再完成另外3条，故德银预期山水下半年的资金状况会因资本开支而继续恶化。
山水管理层指出，上半年水泥需求是较预期疲弱，因为很多主要的基建工程均是延期进行，料明年次季开始才会复工，故预期下半年利润率保持稳定，毛利将会与上半年保持平稳。管理层又表示，目前山东有30%供应过剩的情况，辽宁的情况也是相约，所以今年难议价，虽然公司曾于8月底旺季加价，但是仅能在山东南部成功。
