混凝土泵车跌幅开始收窄，预计搅拌站和搅拌车仍有增长上半年泵车销售1200-1300台，同比下降超过50%，7/8月分别销售约200台，同比下降30%，有所收窄。我们预计下半年泵车单月销量将稳定在200台左右，全年销量下降幅度50%左右，预计搅拌站全年销量增速在20%左右，搅拌车略有增长。
预计四季度应收及逾期将好转，库存处于低位目前行业回款依然不好，导致逾期率上升，政府对工程款的拖欠是主要原因，恶意欠款比例很低。公司对未逾期和逾期的融资租赁款分别计提0.7%和10.7%坏账准备。公司预计，二三季度会是应收账款金额的最高峰。公司目前库存处于较低水平，混凝土和起重机均在一个月左右。同时公司直销占比较高，因此渠道库存影响很小。
将加大环卫机械及重卡领域投入除现有的以垃圾清扫车和洒水车为主的环卫机械产品，公司表示将加大在垃圾运营机械领域的开发力度，提供全套解决方案，目前样机已经开发成功。
公司还有意加大在重卡领域的投入，以实现高端汽车底盘的自配。
估值：维持盈利预测及目标价，维持“买入”评级我们维持公司13-15年盈利预测0.62/0.70/0.77元，维持7.7元目标价和“买入”评级。目标价基于瑞银VCAM现金流贴现模型得出（WACC假设为7.3%）。
