毛利率下降1.97个百分点
公司前三季度毛利率12.57%，同比下降1.97个百分点，今年由于下游市场需求增速放缓，混凝土销售价格同比小幅下滑，导致公司整体毛利率水平有所降低。
期间费用率同比下降1.09个百分点
公司前三季度期间费用率5.45%，同比下降1.09个百分点，对费用率下降贡献较大的是销售费用率和管理费用率，分别下降0.25 和0.79个百分点。公司在进行规模化扩张的过程中，期间费用率有望实现持续的小幅下降。
应收账款同比上升86.42%
公司三季度末应收账款45.44亿元，同比增长86.42%（调整后）。公司营收账款大幅上升一方面是因为规模扩张导致；另一方面，混凝土行业下游的建筑行业景气程度低于去年同期，公司应收账款的回款难度有所上升。
盈利预测与估值
公司受益于大股东的大力支持、商混需求增长及行业集中度提高，未来两年将是公司的高速发展期。公司计划到2015年实现混凝土销量4800万方，完成营业收入150亿，净利润7.6亿。我们预计公司2013年收入81.65亿元，同比增加285.37%（调整前），归属于母公司的净利润4.01亿元，同比增加266.22%（调整前），基本每股收益0.86元。维持“买入”评级。
