投资要点：
行业重大政策：建材行业"十二五"发展规划发布。我们认为十二五期间大宗商品增速放缓(十二五规划预计水泥、玻璃的复合增长率分别为3.3%、2.6%)将不可避免，整体将保持平稳增长，与此同时受益消费升级和技术升级，新型建材有望继续保持高增速。建议重点关注石膏板领域的北新建材、混凝土减水剂领域的建研集团、太阳能减反膜领域的亚玛顿、商品混凝土领域的西部建设。
行业重大资讯回顾
水泥资讯：(1)12月23日工业和信息化部节能与综合利用司、科技司召开“水泥工业节能减排全范围数字化管控技术”科技成果鉴定会；(2)12月初发改委上调销售电价和上网电价，每千瓦时平均上调2分5；(3)12年全国铁路将安排固定资产投资5000亿元，新线投产6366公里；其中基本建设投资4000亿元。
水泥行业：需求增速继续放缓，明年上半年或是盈利低点。需求上看，11月水泥产量1.89亿吨，同比增11.2%，同比增速放缓，但由于之前基数大，全年产量定将突破20亿吨。价格上看，12月水泥价格环比下跌3%，其中东北、西北、西南跌幅较大，主要系企业开始启用冬储价格所致。需要特别指出，如果考虑企业平均库存同比大幅上升这一事实，实际需求增速应已下滑至10%以内。需求增速放缓趋势已经确立，未来需求增速将逐季回落，同时考虑到今年下半年新增产能较多，明年上半年供给矛盾将进一步凸显，行业盈利能力或现低谷。
风险提示：宏观经济加速下行、房地产调控持续深入。
