房地产：商业地产受政策影响 增速仍将持续回落 保障房建设力度不减
2011年1月27日，国务院出台新国八条房地产调控政策，明确了房价控制目标，限购范围更加广泛更加严厉，金融、税收、土地政策全面升级，落实了约谈问责机制确保相关政策落实到位。随后陆续出台了几个具体配套政策：房产税改革（上海、重庆试点）、新一轮“限购”政策、“房价控制目标”、二三线城市限购等等。房产税的出台与“国八条”形成“8+2”政策格局，政策出台的力度、密度、出台时间均超预期，并产生叠加效应；限购政策对相关城市的需求带来显著影响。总体而言，2011年房地产调控的总体政策目标有两个：一是挤出房地产市场特别是住房市场中的投资投机；二是遏制房价过快上涨，降房价控制在合理水平。
房地产业调控政策已使房地产投资增长在2011年底出现快速下滑，2012年“坚持房地产调控政策不动摇”将是房地产业的投资增幅继续下滑。2012年保障房开工总量确定在700万套，低于2011年的1000万套，尽管开工数量有所下调，但整体在建规模仍然很大。房屋建设有2-3年左右的建设周期，据测算，2012年实际在建工程量将达到1800万套左右，这包括2009年新开工的部分项目到2012年就要竣工，2011年新开工的1000万套绝大多数到2012年还在建设。因此保障房建设的力度与2011年相比并没有减弱。
基建：结构发生变化，上半年平稳过渡，下半年向好形势可期
作为拉动经济增长的“三驾马车”之一的“投资”多年来一直扮演着主力军的角色，过去十年，资本形成对GDP增长的平均贡献率高达53.45%。由于经济见效快，增加就业效果明显，基建投资往往成为政府应对经济危机的重要手段。2009年伴随4万亿经济刺激计划的出台，我国基建投资经历了一轮超高速发展；进入2010年经济刺激政策效应逐渐衰退，投资增速明显下滑，同时出现银根紧缩，严控信贷规模，资金需求量大的基建建设受到很大冲击，截止到2011年10月份，全国基建投资增速已回落至6.6%，接近2008年危机时期的最低水平。
尽管2011年的基建发展打下了一个看似较为悲观的基调，但全面分析2012年的结构调整之后可以看到基础建设投资整体上不会有太明显的回落。在全国铁路工作会议、全国住房和城乡建设工作会议上同时爆出全国铁路投资和保障性住房将出现下降的情况，但这并非意味着2012年基建投资要下降，财政部部长谢旭人指出，2012年着力优化投资结构，保持合理的中央基建投资规模，主要用于支持保障性安居工程、以水利为重点的农业农村基础设施、教育文化卫生基础设施建设等方面。
1、2012年有关农村基础设施等建设的投资数会大幅增加。中国社科院农业发展所专家李国祥指出，2011年中央财政对于三农的投入原先预算是9884亿，按照未来对三农投入增加的趋势看，2012年三农的投入也会超过1万亿。这其中，粮种补贴等也就上千亿，大头还是在基础设施上。
2、水利投资在2011年上半年表现并不抢眼，前6个月投资增速仅18.4%，低于同期固定资产投资的增速，而7月份，随着中央水利工作会议的召开，投资增速逐渐加快，截至2011年11月份，水利管理业完成投资2926亿元，同比增长29.3%，是少数在2011年下半年投资呈加速趋势的行业。但是2011水利投资的增量部分主要投向了农田水利，直至2011年年末，随着各项铺垫工作逐步到位，历经漫长的等待之后，一些大型、重点水利项目的建设在2011年年底和2012年年初纷纷启动。
3、2012年随着中西部基础设施投资的稳步推进，以及续建在建项目要推进，预计整体投资增速不低。
如果结构调整能够迅速有效实现，2012年上半年可以作为一个过渡期，下半年良好运行后全年仍可实现比较良好的增长态势；但是如果结构调整无法迅速实现，过渡期就有可能是全年甚至一两年的时间。还有一点值得注意的是2012年正值政府换届，历史经验表明，地方政府换届完成后投资冲动往往较强且倾向于投资基础设施行业。因此2012年下半年基建投资机会可期。
财政、货币政策：“稳”字当先，协同求“进”
2011年底的中央经济工作会议提出：2012年将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。
专家表示，在2012年经济社会发展“稳中求进”的总基调下，财政政策虽然同样为“积极”但其中含义已经有了微妙的变化。财政部财科所副所长刘尚希指出：“当前国内外经济环境十分复杂，我国宏观政策仍需保持稳定，财政政策延续已有的“积极”基调对于当前的中国经济至关重要。而与过去两年的积极财政政策相比当前的积极财政政策在着力点上已进行了调整，由金融危机时的“保增长为主”转向“一方面注重保增长另一方面向调结构发力”。中央经济工作会议提出了“结构性减税”，推进营业税改征增值税和房产税改革试点、合理调整消费税范围和税率结构、全面改革资源税制度、研究推进环境保护税改革等一系列税制改革的内容（与水泥行业相关的税制改革主要是后面两项，影响程度大小还要看这些税种的征收方式
从整体来看，2012年水泥所处的宏观环境步入全面结构调整阶段，这对于水泥行业的结构调整来说既是一个契机又是一个推动。从上面阐述的房地产、基建2012年趋势预测可以看出水泥的需求面不会如人们对宏观经济的预期那样有明显下滑，需求增速或会有一定回落，但幅度不会太大。煤、电的持续不均衡现象或会导致2012年煤荒、电荒、柴油荒的继续，原燃材料价格会继续走高。积极的财政政策和稳健的货币政策对于水泥企业本身不会带来太多利好因素，但或会间接拉高水泥需求。
