2月，国内煤焦油市场呈现震荡下探行情，与1月风光相比，二季度伊始略显落寞。受下游行情表现低迷，工厂停车、限产导致原料需求萎缩影响，本月煤焦油每周平均跌幅在50元/吨上下。另外，前期上涨过程中工厂成本传导受阻，加之资金收紧，煤焦油需求日渐萎缩。临近月底，各地市场价格仍以震荡下探运行为主，焦企限产未能抑制价格跌势，悲观情绪仍在市场蔓延。
目前下游产品仍未有复苏迹象，工厂生产举步维艰，如下游行情不能出现改观，不排除其他工厂也跟风停车或停车企业推迟复产的可能，因此煤焦油市场在3月份仍将面临一定的困难，预计价格低位震荡概率较大。深加工产品煤沥青、工业萘、炭黑等表现欠佳，工厂出货节奏较慢，均有库存积累，现去库存为主，加工企业生产积极性受挫，原料需求意向较低。目前煤沥青暂时以盘整为主，需求情况不佳，下游碳素小单发售，大单成交困难，终端电解铝也将受到限电影响，开工降低可能性较大，加之国家收紧信贷，工厂经营成本压力较大，后期将影响煤沥青的消耗。另外，煤焦油价格低位震荡，成本支撑乏力，后期煤沥青同样存在下跌压力。
工业萘目前仍处于下滑通道，经历了前期的惨跌之后，市场翘首期盼需求复苏，但国家房产调控接连出台，不断触及开发商脆弱的神经，新房开工率较去年大幅下降，因此减水剂的需求难以放量，从而抑制了工业萘的需求。炭黑弱势盘整运行，但是介于上游原料弱势下跌和下游接盘稍显不畅的行情下，料守价会相对困难。此外炭黑价格调整总有一定的滞后性，随着原料的继续下探，炭黑市场下滑的可能性逐渐增大。
通过对下游的分析来看，目前各产品市场恢复均面临一定的阻力，工厂生产压力短期难以消除，原料需求难以明显放量。如焦企一直维持目前出货节奏，库存增加在所难免，势必运用价格杠杆来调节出货节奏。综上所述，工业萘分析师认为，短期内煤焦油市场利好支持不足，反弹存在较大阻力，预计3月早期仍将以低位震荡运行为主。不过鉴于部分前期检修的工厂将于5月中期陆续重启，因此将中和部分利空消息，预计3月工业萘市场整体将处于弱势震荡通道之中，中后期有望逐步趋于稳定。
