惠誉已将山水水泥 00691.HK 的评级展望从稳定调整至正面。其长期外币发行人违约评级(IDR)和高级无担保评级被确认为「BB-」级。
惠誉还授予山水水泥拟发行的高级无担保美元债券预期的。「BB-(exp)」级。此项发行的最终评级将视最後收到的文件与已获取的文件符合程度而定。
评级展望的调整反映了山水水泥的核心市场——山东地区市场竞争情况改善，以及该公司资本支出计划的减少。
如果公司能够在2012年保持良好业绩，惠誉有可能上调其评级。这包括合并毛利润高於每吨85元人民币；净债务/EBITDA之比低於2倍；以及资本支出保持40亿元人民币以下。如果公司无法在2012年达到上述水平，山水水泥的评级展望有可能会调整至稳定。
公司的评级受到水泥行业周期性、以及在山东省以外新开拓市场更激烈竞争的制约。山水水泥仍在努力开拓这些市场，这可能需要公司降低为品价格。
