量、价齐跌致水泥业务盈利同比下滑40%左右，是金隅股份公司1季度盈利下滑的主因。金隅股份公司在12年1季度预计销售水泥熟料500万吨，较上年同期的700万吨，下降了近30%。节后以来，京津冀地区水泥需求启动缓慢，直到进入4月份，需求仍偏弱，此外，3月-4月金隅在河北地区执行的1个月的限产保价也限制了公司产能的发挥。京津冀地区景气度在11年的4季度加速下滑，1季度景气度继续在底部徘徊，区域水泥价格在1季度处于4季度以来低点，较11年同期下降20元/吨左右。中投证券预计公司在1季度水泥业务可能已经幅度不小的亏损。
京津冀景气度能否在下半年重回高点待进一步观察。节后以来，京津冀需求启动缓慢，区域景气度在底部徘徊。在需求疲弱的背景下，3月中旬京津冀主导企业的协同提价是以之后河北全省长达1个月的停窑为代价的。目前上一轮大规模停窑刚结束，价格在2季度能否稳住甚至进一步向上取决于未来是否有较理想的需求面配合。
中投证券预计2季度水泥盈利将环比改善（主要是产能利用率的提升），但盈利大幅改善的几率不大（2季度价格进一步向上的空间不大）。下半年水泥盈利能否大幅改善，在于区域景气度能够重回高点。鉴于当前通胀仍处高位，下半年政策面能否大幅放松从而将景气拉回高点还有待继续观察。
房地产结转1.7万平米，低于去年同期水平。金隅股份公司1季度预计结转商品房和保障房1.7万平米，低于11年同期水平。中投证券认为房地产调控影响了公司商品房的结转面积，行政审批手续复杂拖累了保障房的按时结转。考虑到12年房地产调控将持续，预计12年结转面积难以较11年大幅好转。
