一、焦油深加工市场产量情况
2011年，据不完全统计，我国煤焦油加工行业总设计加工能力在1495万吨左右，加上在建与预计产能250-300万吨，总产能预计加工能力在1700万吨左右。而由于国内外经济大环境的影响以及国家政策的影响，2011年我国深加工实际开工率在6成左右，实际消耗产能在926.9万吨左右。2012我国煤焦油加工行业总设计加工能力在1639.5万吨左右，在建与拟建的产能约在470万吨。2012年上半年，国内经济环境明显放缓，新装置大都推迟投产，深加工平均开工率在4成左右，预计总产量在370.8万吨左右。
二、消费情况
（一）工业萘
目前，国内工业萘的主要消费领域在于外加剂市场，其余部分销往染料中间体企业（精萘、二萘酚）。其中，萘系高效减水剂的市场份额最多，每年要消耗国内工业萘的产量的70%以上，而剩余的30%工业萘被进一步深加工。随着国内萘系高效减水剂的市场份额在不断缩减，工业萘在外加剂中的消耗比率在不断下滑。
2012年上半年，国内萘系效减水剂对原料工业萘消费量有限，自身低迷的行情使得企业在采购中仅按需。深加工企业多有“限产保价”，然利好作用不大。
工业萘仅有小部分用于出口。而据了解，工业萘出口情况并不稳定，具有偶然性，也无淡旺季之分。2012年上半年，我国工业萘出口总量约在896吨左右，图2为1-5月我为工业萘出口情况。
（二）（萘系）减水剂
萘系高效减水剂的主要消费群体是建筑市场，可以占到萘系减水剂用量的90%以上。只要有商品房的建设，就都有消费萘系减水剂的情况，但主要集中在华北、华东、华中和华南地区。由于季节和气温的不同，使用减水剂的品种和量也不同：从11月-来年3月，市场上主要以萘系高效高浓减水剂为主；而其余时段则以萘系高效低浓（粉剂、液剂）为主。本文介绍的减水剂主要为萘系减水剂。
从2005年至2009年，国内萘系减水剂的产量从不到100万吨开始逐渐上升至273多万吨（国内萘系减水剂发展的高峰期），在2010年，萘系减水剂的产量却由于新型减水剂的出现而逐步下滑，但依然在250万吨左右，2011年则下滑至243万吨。2012年上半年，减水剂平均开工率之低（除华南开工率保持成五到七成外，其他多在五成内），萘系减水剂产量大幅下滑，交投气氛之差。
我国减水剂有少量用于出口，从海关信息中心获悉，上半年我国高效减水剂出口量约在87965吨左右。
国内消费情况不乐观，目前虽然国内减水剂出口量不大，但后期要想有所突破，出口或是个不错的选择。
三、上半年市场回顾
2010年煤焦油深加工市场整体处于高位，以工业萘为例，2010年10~11月份行情与历史同期2009年最高值8500-8900元/吨的行情不相上下，整个深加工市场开工率较高，市场成交气氛较为活跃。然自2011年开始焦油深加工市场弱势行情突显，2012年上半年市场也未出现明显好转。
（一）工业萘
工业萘市场走过了销售和价格上最糟糕的2011年，却并未迎来充满生机的2012年。今年上半年，在国家政策利空（环保要求升级）和产能的整合，一大批小焦化厂被淘汰，深加工企业的开工率创出新低，加之下游需求整体低迷，使得本被寄予厚望的2012年，上半年也未走出靓丽行情。
2011-2012年上半年国内工业萘价格走势
1.一季度行情整体稳定
一季度，原料成本支撑稳定，下游接货尚可，工业萘行情相对平稳。其中，1月工业萘市场行情稳定，价格未有较大波动，因下游减水剂企业陆续进入停产状态，出货受阻。2月工业萘市场呈现弱势，交投不佳。下游减水剂市场行情低迷，接货不畅，严重阻碍了工业萘交投回暖的步伐。本月焦油深加工企业限产情况普遍，利润率普遍下滑，企业生产积极性受挫。3月中下旬，国内工业萘市场价格回升趋势明显，气温的回暖和下游减水剂逐渐入市，使得原本低迷的市场交投有所好转。28日上海宝钢化工工业萘拍卖价位尚可，对市场有所提振。本月，华东及华北地区价格出现100-200元/吨的上调。
2.二季度“先稳后挫”
二季度，工业萘行情“先稳后挫”，原料成本支撑的减弱，下游需求的低迷，使得工业萘市场行情不佳。4月工业萘市场先稳后摇，26日宝钢工业萘拍出高位，市场信心有所增加，特别是华东地区厂家均纷纷表示预期存上调打算。其中华东地区局部上调50-200元/吨左右，西南部分地区出现100元/吨的上调。5月工业萘市场弱势下行，成交情况之差，其中华东地区跌幅达800元/吨左右。进入5月以来，国内工业萘价位就一直处于下滑的态势，局部地区出现4800元/吨的低位，至月末，出现了4700元/吨的超低位。5月高温煤焦油的跌势使得成本支撑不稳，企业的悲观心理逐步加重，资金链的不稳定，使得焦油深加工企业一再限产保价，但成交并无好转。
6月国内工业萘市场走势低迷，交投不畅的局面未有实质性好转，本月工业萘价格出现100-400元/吨不等的下滑，山西地区甚至出现4600元/吨的低位。本月煤焦油深加工企业开工率维持在3-5成，局部地区生产企业仍处于停车检修中。
（二）减水剂
2012年，弱势运行再次成为萘系减水剂市场的主基调。
2011年，受房地产市场政策影响，减水剂市场遭受重创，场内走货量同比明显下滑，部分地区需求下滑高达20%。今年国家再次提出坚持“楼市场调探不放松”，在终端需求低迷的背景下，上半年减水剂市场深陷“泥淖”。
萘系高效低浓减水剂价格走势图
1月国内减水剂市场行情低迷，交投不畅，终端建筑市场对减水剂采购维持在最低水平。企业对后市场较为悲观，生产积极性不高，多数企业在春节后未立马恢复生产。本月市场整体开工率不高，维持在2-5成，而北方地区处于完全停车的状态。2月减水剂市场延续低迷行情，交投未有好转。终端建筑市场受国家房地产政策影响较大，恢复施工进度缓慢。
3月国内减水剂市场盘整运行为主。气温度的回暖及工业萘价格的回升，使得部分萘系高效减水剂3月末价格有所上调，幅度在100-200元/吨。月末价格的上调不能从根本上带动减水剂市场的回暖。
4月减水剂市场处于弱势盘整态势，部分减水剂企业已处于停车状态，加之较大的回款率打击了企业信心。5月减水剂市场价格有200-300元/吨的下滑，场内开工率不到五成，厂家对后市心态悲观，下游出货不佳。对于5月市场而言，房地产5月新开工面积不断缩减，形成很大阻碍。
6月减水剂市场走势低迷，交投无起色。虽然局部地区楼市成交量价齐升，但对减水剂市场影响不大。而保障性住房及高铁建设方面无利好消息，减水剂出货仍不畅。
由此看来，减水剂行情要想回暖，关键还在于下半年房地产交投情况的好转。
四、下半年市场
在经历了疲弱的上半年，下半年煤焦油深加工市场将何去何从？
（一）宏观经济
宏观环境不佳，大宗商品受挫，钢铁行业弱势低迷。金融危机对钢铁行业的影响是很非常明显的，在钢铁厂的极力压价及原料煤炭的高位双重夹击下，焦化厂遭遇了不同程度的限产。同样原料高温煤焦油的量也明显减少。
国内经济：2012年上半年，国内经济形势较为严峻，国内GDP增速调降至7.5%，连续8年GDP增长保持8%的目标不在，上半年制造业采购经理人指数PMI、发电量、进出口数据以及货币财政政策都有所调整。为了“稳增长”，政府持续出台了一系列政策提振实体经济，包括结构性减税政策，扩大内需，支持小型微型企业创业兴业等。近期出现了中国央行在一个月时间连续二次降息，一些“铁公基”项目审批也有所放松的情况。汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌表示，目前的经济周期已经开始见底，如果政策继续保持微调力度，三季度、四季度末可能会见效，有回升的表现。
国际经济：上半年，欧债危机仍困扰着全球经济。现今欧洲方面正致力于解决欧债危机，并且取得了一些进展，欧洲央行也不断采取行动，向市场注入流动性。欧央行行长德拉吉近日表示，欧元区经济仍在缓慢复苏，但复苏势头孱弱，未来经济前景存在较大下行风险与不确定性。美联储保持高度戒备状况，随时待援下滑的美国经济。下半年欧美经济或会有所表现。
（二）上游高温煤焦油市场
2012年上半年的高温煤焦油市场可谓大起大落。高温煤焦油的涨跌，对深加工及炭黑市场影响较大。高温煤焦油与下游价格有着密切关系，以煤沥青为例，“钢联资讯煤化工”监测数据表明，煤沥青价格走势特点与原料煤焦油价格走势基本吻合，时间存在相对滞后性。高温煤焦油上半年的下滑行情，使得深加工及炭黑产品价格大幅回落。
下半年国内高温煤焦油市场行情或较上半年有所好转。下半年经济的恢复情况，终端需求市场回暖情况都将很大程度上影响高温煤焦油后市发展。而综合来看，下半年宏观面将有所好转，下游市场终端需求也将形成一定拉动作用，在此影响下，高温煤焦油市场将会有所好转。不过宏观经济恢复仍需要一定时间，而终端市场复苏在产能过剩和政策面（如房地产调控）影响下，程度受限制，这也使得高温煤焦油回升力度受制约。由此看来，下半年焦油深加工市场成本支撑将会有所恢复，但若期望其对深加工及炭黑市场形成强力支撑恐落空。
（三）终端市场
上半年，在终端市场需求乏力的背景下，减水剂行情低迷，工业萘被拖累；煤沥青成交不佳，内销压力较大；炭黑多处不温不火行情中。下半年，深加工及炭黑市场行情要想好转，终端需求恢复是主要影响因素。
房地产市场（相关：减水剂、工业萘、煤沥青）
2012年上半年，国家提出坚挺楼市调控不放松，焦油深加工市场再受冲击，其中，减水剂市场遭受重创，场内走货量明显下滑。
中国房地产学会副会长陈国强近期表示，从中央的连续表态来看，楼市调控整体仍以维稳为主，或将不再祭出新的调控政策。楼市前期已开工的房地产项目逐渐进入收尾阶段。鉴于房地产政策暂时不明朗，后期房地产投资增速以及新开工面积将会继续放缓，从而影响建筑业对减水剂及煤沥青相关产品（铝）的需求，进而对工业萘、煤沥青需求均造成影响。
2012年商品房新开工量及销售量出现下滑可谓铁板钉钉之事，减水剂等市场需求下滑亦无悬念，此时保障房被认为将会支撑今年的房地产建设活动，然上半年，保障房并未发现应有支撑力。据住建部公布数据显示，截至今年6月底，全国城镇保障性安居工程开工470万套，开工率为63%，基本建成260万套。这一开工率较去年同期的56.6%有所提高。不过在5月底，保障房的开工率还低于50%。在一个月的时间里，保障房的开工率便出现大幅的提升。由于今年中央加大了对保障房建设的资金补贴力度和政策支持力度，同时鼓励参建保障房的企业采取多元化融资手段，从而拓宽保障房建设的融资渠道，有力的缓解了保障房的资金压力，使得保障房新开工项目能够及时顺利开工建设。不过随着后期在建保障房规模的持续增多，其资金需求也将会继续增加，后续资金紧张势必会限制各地保障房新开工及竣工的进度。可见，后期保障房的开工和完工能否按时按质按量的完成，资金仍然是最大的阻碍。
综合看来：下半年，原料高温煤焦油仍有回升态势，深加工及炭黑市场成本支撑有望恢复。但市场整体要想好转，关键还是得看下游。根据以往数据，随着高温天气的消退，下游施工条件在9、10月份会有明显改善，需求表现会更好。2011年的传统的“金九银十”需求旺季受天气、宏观经济政策、企业流动资金紧张等因素的影响，旺季不旺，2012年下半年的旺季以否旺起来，市场仍不敢轻言。
下半年，国内煤沥青市场在经济有望好转，原料高温煤焦油将有回升，下游电解铝市场转暖有望，对碳素需求将有提升的背景下，价格有望触底反弹。然因煤沥青市场产能过剩的局面仍将存在，上下支撑恢复仍须一段时间，后期煤沥青市场反弹力度有限。而国内萘系高效减水剂市场何时能迎来好转，这关系到工业萘在下半年的销售能否出现转机。“金九银十”的传统旺季，减水剂需求将会有所回升。然按目前形势来看，下半年房地产调控仍将延续，减水剂自身需求仍受制约，减水剂及工业萘下半年的回暖之路并不顺畅。下半年随着天胶价格不断趋稳，轮胎企业开工率预计将小幅上升，炭黑出货将逐步好转，但回暖幅度预计也不会太大。
