受淡季影响一月份华东和中南地区水泥价格略有回落，但由于协同限产执行较好，水泥库存下降较为明显，库存的下降为后续旺季的价格提升奠定了良好的基础，也增强了市场对新一年水泥需求和价格提升的信心；京津冀地区在经历了前期的低迷之后，限产保价有望为今年的业绩恢复奠定良好的基础。从供需关系来看，2013年华东、京津冀以及中南地区的湖北区域产能增长非常有限，同时这些地区上半年基建和地产需求同比都有望改善，整体供需关系向好。
2012年水泥产量同比增长7.4%，2013年1月淡季价格小幅下跌。2012年全国水泥产量累计同比增长7.40%，达到21.84亿吨。12月份单月产量为1.82亿吨，单月同比增长5.40%。水泥产量累计增速水平较以往明显降低，但近四个月增幅稳中有升。西北地区水泥产量累计同比增长24.31%，华北和东北地区产量增速为负值。由于春节临近，市场进入半休市状态，13年1月份水泥价格环比下跌3%，淡季价格回落幅度基本符合预期。
基建和地产需求复苏，推动水泥需求增长。截至2012年底，我们跟踪的基建固定资产投资累计为7.61万亿，累计同比增速为14.65%。2012年道路运输业固定资产累计投资1.71万亿，同比增速为6.58%；铁路投资方面，2012年铁路固定资产投资同比增长7.00%至6，310亿元。其中，基本建设投资同比增长12.70%至5，185亿元。房地产方面，2012年全国房地产开发投资完成额为7.18万亿，累计同比增速为16.20%。整体来看房地产和基建投资增速在12年下半年以来逐渐回升，推动水泥需求环比改善。
华东和中南地区库存降低幅度超预期，市场对新一年需求和价格信心增强。春节前夕华东和中南地区大部分企业库存下降较为明显，超出市场和企业预期，1月底华东和中南地区平均库容比分别降至63和65，其中安徽巢湖地区部分企业熟料库存低至30%-40%，铜陵和芜湖地区企业熟料库存也降50%以下。库存下降原因包括企业的提前停产检修和下游需求增加，同时也说明区域内企业执行协同的力度较强，库存的下降为后续旺季的价格提升奠定了良好的基础，增强了市场对新一年水泥需求和价格的信心。
