水泥行业动态：上周全国水泥市场价格小幅震荡下行，环比上周下跌0.1%。价格上涨的主要有四川、天津、江苏和安徽局部地区，价格上调10-30元/吨；下跌的区域主要有湖南、陕西和广西部分区域，价格下跌10-20元/吨。
水泥行业判断：上周我们在江浙沪一带进行了建筑建材产业链的草根调研：节后复工进程稍显迟缓：水泥、混凝土3月第一周发货恢复至正常的30-40%。在水泥出货并未恢复的情况下，3月底部分熟料生产企业可能面临胀库停窑。管桩、混凝土企业在手订单延续去年9月份的势头，同比约有5-10个百分点的提升，但在手订单不确定性在增加，部分项目可能会延迟。普遍感觉下游企业资金状况较2012年最差时有所改善，但实体得投资意愿仍不强，常规的民营项目不多。与2011年开春整体需求旺和2012年开春普遍大幅下滑不同，今年冷热夹杂的现象明显，整体来看江苏需求好于浙江，苏南好于苏北；
短期内，我们认为水泥价格回升幅度的低于预期及地产调控政策或将令水泥股行情或陷入僵持局面，但我们对2013年整体供求格局偏乐观的预期并未改变；依然维持对水泥行业“看好”的评级，推荐有望景气底部复苏的华北水泥股：冀东水泥、金隅股份；和供求格局较为稳定的华东水泥股：海螺水泥、江西水泥，以及基建拉动区域需求有望超预期的祁连山。
