2012年水泥价格下跌，上市公司盈利能力大幅下降
2012年由于下游需求增速放缓，水泥价格大幅下跌，我国水泥企业普遍出现业绩下滑。2012年全国3943家水泥企业共实现营业收入8833亿元，同比下降0.06%；利润总额657.4亿元，同比下降32.81%。2012年我国水泥产量21.84亿吨，同比增长7.4%，产量增速比11年下降8.72个百分点。2012年底水泥价格较去年同期下降约84.29元/吨。2012年17家水泥行业上市公司共实现营业收入1551.54亿元，同比下降0.31%；归属于母公司所有者的净利润118.95亿元，同比下降47.56%；营业外收入43.39亿元，同比增长110.20%；营业利润122.82亿元，同比下降57.11%。
受水泥价格下跌的影响，除了秦岭水泥外其他水泥上市公司的毛利率、净利率和ROE都出现明显下跌。水泥上市公司的水泥销量与去年同期增速相比有所下降，金隅股份、江西水泥、塔牌集团以及亚泰集团销量还出现了负增长。由于水泥价格下跌导致各上市公司的营业收入并没有随着水泥销量同步增长，但是各公司的三项费用却随着规模的扩大逐步上升。
2013年一季度行业延续同比下滑趋势
2013年一季度全国生产水泥4.17亿吨，同比增长8.20%，累计产量增速同比上升0.9个百分点。全国高标散装水泥平均价格一季度跌幅8.17元/吨。2013年一季度水泥行业上市公司共实现营业收入298.10亿元，同比上升13.42%；归属于母公司所有者的净利润1.85亿元，同比下降85.36%；营业利润-0.23亿元，同比下降102.11%。
地区间差异加大，二季度部分公司业绩将同比改善
当前华北地区和西北地区水泥价格扔维持在较高水平，由于企业库存处于下降趋势，短期内难以出现价格大幅下滑的情况；华北地区和中南地区由于价格本身已处于较低的位置，未来价格下降的空间已经不大。预计今年二季度水泥价格整体尚好，出现去年同期价格大幅下调局面的概率较小，同时由于煤炭价格的原因水泥制造成本同比处于较低水平，二季度部分上市公司业绩将同比改善。从上市公司的产能加权水泥价格来看，二季度海螺水泥、华新水泥、祁连山、江西水泥、四川双马和秦岭水泥业绩同比将会出现明显改善。
