水泥行业：7月22日至7月26日，全国水泥平均价格与上周持平，其中华东地区上涨1元/吨，西北地区上涨2元/吨，中南地区下降3元/吨，其他地区价格与上周持平；本周全国水泥库容比为68%，环比下降1%。煤炭价格：山西优煤、山西大混均下降10元/吨，大同混煤下降5元/吨。全国水泥煤炭价差较上周下跌2元/吨，其中东北地区下降3元/吨，华东地区下降5元/吨，中南地区下跌2元/吨，其余地区与上周持平。
玻璃行业：7月22日至7月26日，全国玻璃均价上升0.12元/重箱，全国各主要城市价格涨跌幅区间为-0.45至+0.63元/重箱，其中上海上升0.20元/重箱，北京上升0.63元/重箱，广州下降0.13元/重箱，武汉下降0.45元/重箱；存货：本周存货2741万重箱，环比上周减少17万重量箱，同比上升0.48%；产线：本周总产线301条，同比增加27条，环比增加1条产线(台玻东海改造一线，800吨/天)。
其他建材行业：工业萘价格有所上涨。
维持行业“买入”评级：
近期行业出现改善迹象，一是由于大企业熟料库存较低，海螺连接两次主动上调沿江熟料价格，其他企业也都跟进；二是近期水泥库存也开始下降，本周江浙企业齐聚开会，决定8月份继续停窑1/3，8月1日水泥出厂价上调30元/吨；三是6月份以来广东、广西水泥价格持续上调；四是玻璃价格7月27日起开始上调。整体来看，今年以来行业需求都不差，对于供给格局好的区域，价格存在上调基础。而出于对宏观经济周期的担忧，市场认为行业需求下半年将回落，目前行业估值处于历史底部。
我们之前提出可以关注两个信号：一是政策，二是8月底行业量价情况。目前来看，基本面信号有望提前(从8月底提前到7月底)；政策上，地方政府债务审计短期会影响预期，不过整体来看，下半年无论是“稳增长”、“城镇化”还是“产能过剩治理”政策都是偏正面的，行业存在估值修复机会，看好海螺水泥，关注业绩有弹性的华新水泥、江西水泥、旗滨集团。
行业步入低速增长时代，并不代表所有细分子行业和所有公司都步入低速增长阶段，公司之间的增长分化将拉大；我们努力寻找潜在增长空间大、有核心竞争力或较好经营模式的公司。维持看好建研集团、东方雨虹、长海股份、南玻A。
风险提示
宏观经济继续下行，新投产能超预期，原材料成本大幅上涨。
