华东大范围水泥价格上涨，全国水泥库存普遍下滑
旺季协同下，华东大范围提涨。本周全国高标均价环↑1.38至342，其中江浙沪皖鲁不同地区↑10~30、西安↑20，此外长沙、雅安也有上调。具体看：1、华东大范围提涨主因：①旺季需求恢复略低预期，环比仍在改善，季节性提价存在一定需求支撑；②安徽沿江熟料库存较低，17日↑20，给其他区域上调予以信心支撑；③主导企业已提前做好停产检修计划，以避免节日期间需求下滑引起价格回调。2、西安上涨主因下游需求改善，同时企业自律改善微利经营现状。3、华北主导企业有协同提涨意向，但需求疲软下大部分企业积极性并不高，河北邯郸民营企业为跑量回流现金而加大优惠政策，价格小降10。
全国水泥库存普遍下滑。全国水泥库存↓0.9%，其中：中南、西北、西南、华东、华北分别↓2.5%、1.2%、0.6%、0.5%、0.5%。
需求稳定下，防御性上涨后或将继续以涨促涨，关注交易性机会
继上周价格下滑后，本周华东价格出现大范围提涨，价格在旺季会出现如此反复是因为企业因素占据主导（当需求因素占据主导时价格表现多是单边持续的）。对此，我们的判断是：需求稳定下，防御性上涨后或将继续以涨促涨，可以关注交易性机会。对4季度，我们一直认为控量提价逻辑仍在，提价可期，但对提价幅度也一直较为谨慎，目前我们的观点依然如此。
那么水泥价格上涨能否推动股价上涨呢?在需求预期未证伪前可以。水泥一直应该是自上而下的投资逻辑，曾经我们通过微观的量价甚至企业业绩表现来做判断，是因为水泥几无库存的特性使其能够更早的反映宏观经济走势，但在协同控量的大背景下，有时候水泥价格不再是忠实反映，因此对量价的分析不应只看到“涨了”和“涨多少”，当价格上涨是因为协同控量时就难以预期太高，因为这一涨价必然存在“天花板”。
就目前来看，我们认为纯粹的控量提价难以起到提估值的效果，股价上涨空间取决于有没有能带来宏观预期改善的积极因素，若没有，尽管接下来水泥价格可能因为停窑检修出现进一步上涨，我们的建议仍是交易性机会，获取一定收益后应及时兑现，标的上选择基本面表现优秀的：海螺、江西、华新。
