水泥价格：本周（10月21日至25日）全国水泥市场价格环比继续上涨，幅度1.04%。
库存：全国水泥库容比为63%，环比下降3.2%。
华北：库容比67%，环比下降1.13%（北京-5%，邢台-5%，天津-5%，唐山-5%，呼和浩特+5%，鄂尔多斯+10%，邯郸-5%）；
东北：库容比73%，环比上升4.46%（通化+5%，沈阳+5%，哈尔滨+5%，本溪+5%）；
华东：库容比56%，环比下降7.19%（无锡-5%，苏州-5%，常州-5%，绍兴-5%，宁波-5%，合肥-10%，巢湖-30%，铜陵-5%，芜湖-5%，九江-10%，抚州-5%，枣庄-5%）；
中南：库容比61%，环比下降4.33%（武汉-10%，安阳-5%，黄石-5%，长沙-10%，南宁-10%，崇左-5%，常德-5%，娄底-5%）；
西南：库容比72%，环比下降4.17%（重庆-5%，成都-5%，绵阳-5%，宜宾-5%，乐山-5%）；
西北：库容比59%，环比持平。
生产线及产能：产能投产：甘肃白银寿鹿山水泥4500t/d熟料线于10月中旬点火投产。
停窑状况及计划：河北石家庄因节能减排，从15日起，全市水泥企业停窑磨 5个月；环太湖区域计划从9月28日到10月27日熟料限产20 %，目前执行尚可，区域控制产能在35% 左右，后期企业将根据自身情况安排停窑。安徽巢湖因节能减排限制用电负荷，从10月8日到11月8日限产50%。
煤炭价格：秦皇岛港动力煤平仓价上升5元/吨，西安烟煤价格维持不变。
区域水泥煤炭价格差：天津、石家庄、济南、郑州（-1元/吨），太原（-3元/吨），呼和浩特（-2元/吨），南昌、长沙（+25元/吨），合肥（+17元/吨），兰州（+9元/吨）。
水泥股投资策略：
水泥股表现主要受目前市场对于宏观预期较为悲观影响，估值下行，但我们认为，在目前的时间点，对水泥股无需过于悲观：首先，即使未来宏观数据如预期般回落，对水泥股而言，向下的空间不大，无非是预期的兑现；其次，若未来半年经济数据并非如预期般悲观，则水泥股有望大幅向上修复。维持水泥股“增持”评级：我们认为水泥股已经体现了宏观较为悲观的预期，低于预期的概率不大，而需求的超预期及供给受限的双重因素叠加，推荐海螺水泥等华东水泥股，而华北区域冀东水泥具备较高的业绩弹性，在本轮大气治污主题下亦有望持续表现强势。
