太行水泥[9.90 0.92%]接到金隅集团通知，完成水泥资产整合方案并进入相关主管部门申报程序。资产整合和业绩预增强烈。王亚伟华夏系基金近期连续增仓.
太行水泥 (SH:600553)最新价：9.92 0.11 1.12%行情走势 公司新闻 最新公告大单追踪 资金流向 持仓成本区域市场固定资产投资旺盛拉动水泥需求。09年上半年河北基建投资和城市街道改造带来的房地产投资相对旺盛，水泥需求形势较好，价格稳中有升。
公司在河北的销售价格在320元/吨左右，同比提高约30元/吨;尽管房地产的需求比例从50%-60%下降到30%左右，但房地产下降的需求被基建取代，导致公司销量基本稳定。
主要市场产能过剩情况较好。石家庄、承德、邯郸等地新投产的生产线对公司产生的竞争压力不大，仅是区域性局部过剩。08年底河北新型干法比例接近50%，河北将会加快落后产能淘汰，实施等量替换政策，目前河北新建生产线速度远小于其它地区。同时，北京、天津不再规划建设新的生产线，竞争压力较小。华北地区经济发展潜力巨大，行业景气将得以延续。
金隅水泥资产优良。其一，全部水泥资产集中在京津冀地区，地区发展潜力大，需求相对旺盛;其二，金隅在京津冀地区整合水泥行业资产的力度大，已占区域市场新型干法水泥总产能的27.5%，金隅和太行在北京的高标号水泥市场占70%的份额;其三，金隅在水泥窑处理污泥、城市垃圾方面有实质性进展，未来潜力巨大;其四，公司管理水平优秀，成本控制能力强。
资产重组提升规模优势。太行水泥业务占金隅集团的40%左右，金隅股份[8.00 0.88%]承诺1年内将全部水泥资产(约900万吨熟料产能)注入公司，资产注入和未来的大规模对外并购扩张，将为公司带来飞跃式发展。
预计公司09、10、11年EPS分别为0.22、0.24和0.33元。资产注入进程，对股价影响显著，建议密切关注。考虑资产注入带来的溢价，按10年35-45倍市盈率估值，估值区间为“8.4-10.8元”，首次给予公司“审慎推荐-A“评级。
