第一创业分析师发表研究报告指出，上海建工(10.77,0.00,0.00%)（600170.SH）近日发布公告，拟向以14.52元向大股东上海建工集团定向增发3.23亿股，用于购买建工集团旗下12家公司的股权和9处房产。该方案已获证监会批准，预计将于近期实施。
建工集团本次拟注入的12家公司权益净资产为29.65亿，权益净利润为3.99亿元。上海建工09年的净资产和净利润分别为44.76亿和3.59亿，重组后备考净资产和净利润将分别增加73.2%和105.8%。而净利润占集团公司的比重亦将从之前约40%提升至80%以上。
公司09年新签合同金额531亿元，为董事会确定的年度目标的115%，较上年增长18%，10年公司计划新签合同530亿元。公司过去两年受世博会的拉动，营收快速增长，今后几年可能难以维持之前的较快增速，但考虑到目前上海建工在手订单约700亿，为09营业收入的1.75倍，未来两年仍有望保持平稳增长。
本次重组将使公司成为包括建筑、水泥深加工以及房地产开发的综合工程承包商，不同业务之间的协同效应较强。分析师预计重组后公司2010、2011年EPS分别为0.84元和0.97元，目前股价对应PE分别为14.8倍和12.9倍，基本相当于行业平均水平，故给予其“审慎推荐”的评级。
