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冀东水泥:水泥行业首配 上调6个月目标价至30元

放大字体  缩小字体 发布日期:2010-10-25  来源:中国混凝土网  作者:国泰君安
核心提示:冀东水泥:水泥行业首配 上调6个月目标价至30元
  同增30%,EPS0.46元。前3季度水泥销量3145万吨、同增47%,第3季度水泥销量1434万吨、同增52%,环比第2季度增加20%。

  前3季度毛利率31.6%、同比下降1.4个百分点。第3季度毛利率33.2%、同比下降1.2个百分点,环比第2季度增加0.3个百分点。销量和毛利率都显示了北方水泥3季度是旺季的特点。3季度和中报一样呈现出的优秀特点是由于管理能力提升导致三项费用率同比下降2.8个百分点,其中管理费用率8.3%、下降2.64个百分点。

  投资收益同比下降20%、反映陕西盈利水平,投资收益占利润总额比由30%下降至15%,反映公司多区域领先战略的优势东方不亮西方亮。收到资源综合利用退税同比增加导致营业外收入同增116%、占利润总额比提升至11%,该部分因政策支持具有可持续性。所得税同增84%、税率增加至20%,少数股东损益同增86%、占比提升至8.3%。

  09年8月至今撰写106篇水泥报告均把冀东水泥作为行业首配、冀东水泥公司推荐报告13篇,为我们最钟情公司。公司已经成为我们研究动力的源泉和研究激情的寄托。未来3年水泥销量年均增加2000万吨,混凝土销量将由今年300万立方米增加至明年1000万立方米。2010-11年EPS1.3、1.8元,同增60%、54%,上调6个月目标价格至30元。
 
 
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