公司是光伏上游关键辅料，切割液行业的龙头企业。受益未来5年光伏市场40%以上的复合增长，切割液业务将保持30%以上增速。公司处于光伏产业链中价格敏感度最低的环节，随着原材料环氧乙烷的长期产能过剩，公司采购成本长期下降。公司与硅片行业领先企业锦州阳光能源合作，实现了对下游市场的快速切入。今年公司减水剂聚醚市场份额由原来的25%已上升到报告期内的33%，在建筑大型化、高端化需求的背景下，将成为未来高速增长的另一发动机。硅片项目2011年起贡献业绩。
预计公司2011、2012年每股收益2.46元、4.12元。公司未来3年业复合增速60%，合理价格86元，对应2011年35倍PE，建议买入。
