2012年实现营业收入340.54 亿元，同比增长 18.47%，实现归属于上市公司股东的净利润 29.65亿元，同比减少13.52%，EPS0.69元，符合预期。
预计2013年保障房结转占比将进一步下降。
物业投资及管理板块，截至报告期末，公司在北京核心区域持有的投资性物业总面积为 76 万平米，受益于下半年租金的上扬，公司实现收入及毛利增幅分别为 20.7%、22.0%。
我们认为京津冀区域水泥市场景气的见底回升有望使 2013 年盈利回升，而公司上下游一体化的产业布局业绩稳定性较强， 预计公司2013-2015年 EPS 分别为 0.77、0.94、1.13元，归母净利同增 10.8%、22.7%，20.4%，参考目前水泥板块平均 1.75倍 PB估值，对应目标价 9.36元，维持增持评级。
