港股近期反覆回调，但我们仍然看好明年港股走势，主要由于美国经济持续复甦，经济增幅有望较今年改善，另内地经济料增幅轻微放缓至7.5%以下，惟「改革红利」的前景值得期待，23日就推介有望受惠城镇化持续的中国建材（03323）。
受到水泥行业产能过剩影响，内地水泥价格过去一、两年持续受压，中国建材的毛利率亦见向下，从2011年的26.6%跌至2012年的23.1%，但估计2013年数字可以稍为反弹至24.4%。
我们认为，随着内地着手整顿水泥行业产能过剩问题，以及提升环保节能的规定，水泥行业的过度竞争局面将逐步解决。事实上，国务院环保部科技司司长熊跃辉早前表示，该部门正大力完善产业标准体系，其中新出台的环保标准对于水泥行业有更高要求，包括要求窑尾窑头的氮氧化物排放标准提高到每立方米400毫克。我们相信，包括中国建材在内部分大型水泥企业一些生产线已经进行技术改造，将不受最新规定影响，但新规定却可能促使行业整合，对中国建材等大型水泥企业有利。
此外，中央未来十年仍将重点推行城镇化，对各类住房的需求将保持殷切，水泥行业经历近年低谷后料迎来另一轮上行周期，行业前景理想，中国建材定必受惠。中国建材现价相当于2014年预测市盈率约5.5倍，估计吸引，可以在8.35元或以下买入，目标价10元，止损价7.2元。
