天山股份发布2020年上半年业绩预告，预计归母净利润6.71亿元（未包含出售产能指标盈利），同比增长0.08%，略超预期；单二季度归母净利7.01亿元，同增39%。
点评：
二季度营收和归母净利增速较快，主要来自量的贡献，价格同比有下滑。
销量方面，新疆基建和地产需求增速较好，2020年是十三五最后一年，也是十四五很多项目的开局之年，重点工程建设需求旺盛。另外，新疆人口呈现净流入，也有望带动主要城市的房地产需求。2019年新疆水泥产量同增8%，2020年5、6月发货量继续同比高增。下游需求中，重点工程需求旺盛，1-5月份新疆挖机销量同增20%。地产新开工面积同增较快，1-5月份新疆房屋新开工面积累计同比增速24%，单5月房屋新开工面积同增42%，增速均位列31省市自治区第一。我们认为需求有望延续。
价格方面，2020年4月疆内整体价格同比略降。5月南疆阿克苏地区价格上调40-50元/吨。6月初乌鲁木齐袋装价格上调30元/吨，6月中旬继续恢复性上调100元，基本恢复跌价前水平。6月底乌鲁木齐水泥价格继续上调40-50元/吨，系前期价格上调后，下游需求比较稳定，价格上调主要是由于企业为提升利润，主动上调价格。目前乌鲁木齐价格大概在520元/吨。
