当全球锂电池赛道从几年前的“野蛮生长”，迈入“精耕细作”阶段，一场产业链、供应链暗战正在悄然升级。
2月8日晚，杉杉股份披露重整投资协议，公告称宁波杉杉股份有限公司控股股东杉杉集团、全资子公司宁波朋泽贸易、杉杉集团管理人，与重整投资人安徽皖维集团、宁波金融资产管理股份有限公司签署了“重整投资协议”。如本次重整成功，公司的控制权将发生变更，公司控股股东将变更为皖维集团，公司实际控制人将变更为安徽省人民政府国有资产监督管理委员会。
值得关注的是，2月6日皖维高新也发了公告，海螺集团通过增资49.98亿元取得皖维集团60%的股权，皖维集团拟成为海螺集团的控股子公司。这意味着，如果杉杉股份的重整成功，海螺集团这家以水泥建材为核心业务的“创建世界一流示范企业”，将间接控股锂电材料龙头企业杉杉股份，跨界切入锂电材料领域。
这次重整的股权关系清晰：皖维集团作为重整投资人，拟通过重整直接获得杉杉股份13.50%的股份（约3.04亿股），并通过一致行动安排合计控制21.88%股份的表决权，整个重整投资总额上限约71.56亿元。海螺集团预通过现金增资持有皖维集团60%的股权。随着两桩“重组”、“收购”事宜的持续推进，最终形成“海螺集团→皖维集团→杉杉股份”的股权链条。
海螺集团作为资产总额突破3000亿元的大企业，历经30年跨越式发展已成为以水泥建材为核心主业、多元化产业协同发展的国际化企业集团，控股经营海螺水泥、海螺新材、海螺环保、海螺材料科技四家上市公司，在全球布局620余家子公司，员工规模达5.8万余人，连续21年跻身中国企业500强，并享有“世界水泥看中国，中国水泥看海螺”的美誉。杉杉股份1999年转型进入锂电池材料领域，成为国内第一家产业化负极材料企业，经过20多年的发展，已经是全球负极材料龙头，并在长沙、宁夏、上海、宁波、郴州、宁德等地设有多家生产企业。中间的皖维集团是安徽省国有资产监督管理委员会管辖的大型企业，下辖6家子公司，核心业务为化工、化纤、建材、新材料。
杉杉集团及其子公司的重整始于2025年3月，由于第一次招募的重整投资人签署协议后未能推进，重整草案被否，管理人于同年11月7日重启招募。
此次第二轮招募吸引了多家产业资本的目光。此前，中国宝安也曾公告联合子公司贝特瑞组建联合体参与。而更早前，辽宁方大集团旗下的方大炭素、湖南省属国企湖南盐业集团均已公告报名参选。最终，由皖维集团与宁波金资组成的国资联合体在本次遴选中胜出。
根据业绩预告，杉杉股份预计2025年实现归母净利润4亿元至6亿元，同比实现扭亏为盈；业绩预盈主要得益于公司核心业务负极材料和偏光片业务销量保持稳健增长。
目前，杉杉股份重整及海螺集团收购皖维集团均进入关键推进阶段，杉杉集团及朋泽贸易的实质合并重整已历经多轮招募，此次协议签署为重整落地筑牢基础，而海螺收购皖维的方案已履行董事会审议、省政府批复等核心程序。待所有程序全部落地后，海螺集团将进一步拓宽自身多元化布局的边界，实现“传统产业龙头+锂电材料巨头”的跨界整合。
