葛洲坝：09年净利润同比增长63.19%
09年公司营业收入、归属于母公司净利润分别同比增长37.34%、63.19%。
点评：09年公司实现营业收入266.01亿元，同比增长37.34%；归属于母公司净利润13.23亿元，同比增长63.19%；每股收益0.67元。(1)建筑工程施工是公司的核心业务，受国家基建投资加速影响，公司在建工程规模快速增长，在建工程合同785个。该业务收入同比增长35.71%，毛利率同比增长0.87个百分点至5.72%。(2)水泥业务方面，5条新建水泥生产线和2个水泥粉磨站建成投产，该板块营业收入同比增长78.31%，毛利率同比增长4.31个百分点实现扭亏为盈。(3)控股投资的四川内遂高速公路开工建设，新疆阿克牙孜河斯木塔斯水电站开工建设，房地产项目建设和销售情况良好。
西部建设：09年净利润同比增长22.19%
09年公司营业收入、归属于母公司净利润分别同比增长16.54%、22.19%。
点评：09年公司实现营业收入9.13亿元，同比增长16.54%；归属于母公司净利润7929万元，同比增长22.19%；每股收益0.72元。(1)外延式增长是公司09业绩的主要推动因素。公司销售商品混凝土294万立方米，同比增长17.24%。(2)公司的产能规模进一步扩张：阜康公司、哈密公司先后投产，实现当年投产当年盈利，在扩大市场覆盖领域的同时，形成新的利润增长点；公司在哈密巴里坤、库尔勒塔什店、乌苏、五家渠等地新建了混凝土生产移动站；在东白杨沟新建年产130万吨废石生产线。报告期内公司毛利率同比增长0.93个百分点至18.55%。我们对该公司暂时没有盈利预测及评级。
