4月24日股东大会同意收购长沙建机院资产
股价长期呈慢牛爬升走势
公司未来业绩将保持稳定增长
中联重科生产经营基地跨长沙、常德、上海三地，现已形成五大产业园区，七大生产基地，公司目前拥有中联、浦沅、中标、湖机等著名品牌，生产具有完全自主知识产权的十大系列、一百多个品种的主导产品、产品类别超过同行业任何一家国际知名企业，畅销包含港澳地区的国内市场。
混凝土机械将保持高速增长
固定资产投资高速增长是行业增长的源动力混凝土机械行业和固定资产投资密切相关，伴随着我国宏观经济的持续高速增长，基础设施建设成为经济发展的主要瓶颈，基础设施建设将是未来投资的重点之一，而人们的住房需求推动了房地产行业的高速增长，我们预计未来我国固定资产投资将继续保持20％以上的快速增长，因此未来我国混凝土机械市场将继续维持景气。
2003年，商务部、公安部、建设部、交通部发布了《关于限期禁止在城市城区现扬搅拌混凝土的通知》，确定了124个禁止现场搅拌的城市，并且明确规定了城区禁止现场搅拌的时间表。中国预拌混凝土占整个混凝土产量还是较低，美国预拌混凝土占所使用混凝土产量的84％，瑞典的比例为83％，而中国目前预拌混凝土所占比例只有20％。未来几年行业仍处于高速增长期，行业产品结构调整势在必行，现场搅拌混凝土将逐步被预拌混凝土所取代。
随着商品混凝土向中小城市的推广，商品混凝土未来将有巨大需求空间，从而拉动混凝土机械产品的市场需求。
三一重工和中联重科在混凝土机械行业处于寡头竞争的状况，两家市场占有率超过了85％。上半年中联混凝土机械销售大幅增长，销售数量是三一销售规模的70％以上，预计全年公司市场占有率将进一步提升。1-5月三一重工泵车销量分别为1-2月85台，3月140台，4月153台，5月210台；中联重科1-2月82台，3月100台，4月145台，5月120台。
产能瓶颈得到解决，业绩将加速
徐工起重机业务国内市场占有率排名第一，市场份额45％左右，中联重科为25％左右。然而，徐工主要是低吨位（25吨以下）起重机市场，中联重科主要是中高吨位起重机。在大吨位起重机产品开发上，公司具有较高水平。公司已经增加了履带式汽车起重机研发生产，同时也将推出更大吨位的汽车起重机。20吨以上中大吨位的起重机全部是专用底盘。随着行业的发展，小吨位汽车起重机将逐渐退出市场，大吨位起重机将主导市场。因而，中大吨位汽车起重机市场未来成长速度将加快。同时，我国大型石油、石化、精细化工及能源项目建设也推动了重型履带式起重机市场的增长。我们预计未来我国起重机械市场将保持25％-30％的增长。
06年公司汽车起重机订单饱满，受限于公司产能，销售收入只增长了29.8％。随着下半年中联泉塘工业园投产，预计将有年产3500台汽车起重机的产能，同时年产250-400台履带式起重机，公司起重机械产能瓶颈将得到解决，销售收入将加速。
03、04年由于钢材等原材料价格大幅上涨和行业的竞争加剧，公司汽车起重机毛利率大幅下降，随着公司新产品不断推出以及原材料价格逐渐稳定，公司产品毛利率未来将保持稳定。
出口以及租赁业务将成为未来业绩亮点
2006年公司混凝土机械、起重机械、环卫机械、路面机械等产品出口势头良好，同比增长了248.46％。2006年公司出口收入占主营业务收入为4.67％，比2005年的1.89％有了大幅提升，但目前出口对公司整体的利润贡献还比较小。公司计划加大海外市场的开拓，未来出口对公司的利润贡献将逐步增强。
中国正在生产和购买世界上大部分的工程机械设备，但租赁市场仍然处于早期开发阶段。开拓租赁业务必须要筹集资金、选择正确的设备、向已经拥有生产设备的承包商推销设备租赁业务，然后才有可能赚钱。我们预计未来租赁普及率（直接销售给租赁公司的所有工程机械的比例）将会稳步提高，这将使设备经销的整体方式发生根本改变。在中国，租赁公司一般只购买一两台设备用于出租，而在欧洲和美国，一家租赁公司要购买和租赁上千台设备。中联重科是业内首家拥有融资租赁“牌照”的公司，随着租赁市场的发展，未来前景十分广阔，对公司的利润贡献也会逐步体现。
资产整合将增强公司竞争力
2007年4月24日，公司公告收购长沙建机院部分资产、浦沅集团有限公司资产、浦沅工程机械有限责任公司资产和常德市灌溪祥瑞投资有限公司持有的常德武陵结构二厂股权。通过收购，公司工程机械上下游产业链将更加完整，协同优势也将逐步发挥，抵抗行业周期性变动风险的能力将得到提高，同时相关的关联交易将减少，公司经营管理的效率将得到提升。
中联重科以长沙建设机械研究院为技术后盾，建有国家级技术中心，有雄厚的技术开发能力。公司拥有良好的行业基础，技术研发能力业内领先，通过改制公司经营管理出现了质的飞跃，充分享受了行业的高增长，销售收入和利润高速增长，06年实现销售收入46.258亿元，净利润4.8亿元，而02年公司销售收入只有6.65亿元，净利润1.54亿元。
未来随着国有企业改革的深入，公司经营管理的激励机制将更加完善，在生产、销售以及管理上将更加地灵活，其与三一等民营企业机制上的劣势将逐步消失，公司在产品以及技术上的潜力将充分发挥出来，提升公司竞争力。02年到06年公司人均销售收入和利润呈现稳步上升趋势，随着机制的改善，公司经营管理效率将进一步得到提升。
估值及投资建议
中联重科是我国工程机械行业代表企业之一，随着行业的高速成长，其未来业绩将保持稳定增长，我们预计公司07-09年EPS分别为1.09元、1.48元和2.14元，我们认为公司08年合理PE为30倍，对应的合理价格为44.27元，我们给予公司“推荐”的评级。
