星马汽车（600375）77%以上的收入源自混凝土搅拌车，06年生产3400辆，市场占有率在40%左右，居行业首位。今年中期生产2129 辆，增长26.7%。搅拌车的需求也处于相当旺盛状态，不过，公司受制于产能紧张只是部分受益，目前的订单状况相当饱满，公司本部有5000辆产能，目前已满产。天津产能3000辆的新厂将在明年投入使用，有望缓解产能瓶颈。
目前，搅拌车整个行业的集中度正在逐渐提高，公司的竞争对手主要是上海华建、辽宁海诺、中集和利渤海儿，它们的产量大都在1000辆左右，没有资金和规模优势的小公司逐渐被清理出市场。而公司搅拌车的竞争优势在于规模、底盘成本、销售渠道及服务。公司未来几年的工作重点是泵车项目，预计 08年产量在100-150台左右，09年近300台，是未来业绩大幅增长的主要带动因素。华菱汽车发展进入新阶段，其发展与星马关系相当密切。卡特与集团的接触一直在进行中，预计未来合作的方向主要是重卡发动机，对上市公司的业务影响有限，不过如果成功，对集团和上市公司的品牌和市场地位提升相当有用。
国泰君安分析师张锦灿认为，不解决关联交易，公司再融资难度较大。预计07年每股收益为0.25元，保守估计08年销售增长40%左右，整体毛利率逐渐提升至10%，每股收益0.45元，09年在0.63元左右。公司目前的市销率只有1，是工程机械行业里最低的。按照行业08年30倍的定价，目标价14元左右，建议“增持”。
