中联重科今日公告，公司控股子公司湖南中联国际贸易有限责任公司于2007年12月4日与美国LEWISEQUIPMENT.CO.签署了《出口合同》。合同约定，LEWIS分批次采购本公司价值3385.6万美元的汽车起重机，在美国休斯敦交货，LEWIS先交50万美元作为合同的定金，每批次发货装船前3天付当批全部货款，定金计入最后一批次的货物货款。我们对此事项的评论如下：
评论：公司出口成绩斐然，单笔合同金额屡创新高。摇钱术：锤炼黑马品种。06年以来，公司出口成绩蜚然，单笔合同金额屡创新高。06年3月，中联重科79台塔式起重机出口非洲安哥拉，创国内塔机单项产品出口最大单。06年12月，总价值超过1亿的66台中联汽车起重机出口印度，创我国汽车起重机单一品种、单一机型出口的新记录。07年5月，117台环卫车辆出口加纳，创中国环卫车辆单笔出口金额新记录。07年1 0月下旬，出口美国的首台履带吊安全抵达休斯敦港。07年11月3日，中联塔式起重机进军欧盟市场。加上此次3385.6万美元的汽车起重机出口合同，公司单笔出口合同金额在屡创新高。
出口占比逐年攀升，将推动公司稳步快速增长。
近年来，公司出口占公司主营业务比重逐年攀升，05年出口占比1.89%，06年出口占比4.68%，07年出口占比约为15%，随着产品竞争力的进一步提升和销售网络的进一步完善，单笔出口合同金额屡创新高和未来出口占比进一步提高势在必然。这将缓解国内市场波动对公司业绩的影响，未来国内和海外两个大市场将推动公司稳步快速增长。
大额订单的签订是国内工程机械企业国际竞争力快速提升的很好诠释。
中国市场为给国内工程机械厂商提供了得天独厚的成长空间。随着国内企业技术水平、管理能力、治理结构、规模效应的不断提升，其国际竞争力也在快速提高，再加上海外销售网络布局的逐步完成，中国工程机械产品出口将高速增长，我们预计未来几年行业出口增速仍可保持在30%以上。公司这次美国大单的签订，是对我们上述观点的很好诠释。
08年行业和公司的增长前景继续看好。
在我国城镇化水平不断提高，大型基建项目仍需大量投资的大背景下，我国工程机械行业长远前景仍然看好。而08年预计我国宏观经济运行平稳，固定资产投资仍将保持高位，基建项目和新农村建设仍是投资重点，再考虑我国产品国际竞争力的快速提高，我们对行业08年内需和出口前景仍十分看好。而公司是行业优秀企业之一，其研发、服务、销售等方面的竞争优势，将确保公司仍将取得高于行业平均水平的增速。
风险提示：宏观调控风险和信贷压缩风险。摇钱术：曝光主力最新操作动向
业绩预测及评级。中联重科（07/08年EPS 1.55/2.17元，07/08年PE 30.4/21.7倍，当前价47.05元，目标价70.00元，买入评级）公司出口的高增长已在我们预期之中，因此我们暂维持前期的07、08年EPS1.55和2.17元的业绩预期，动态PE分别为30.4倍和21.7倍。考虑到公司的高成长性、产品竞争实力和行业壁垒，我们认为可给予公司08年30-35倍PE估值水平，目前价值仍然偏低，维持“买入”评级，目标价70元。
